2026-08-13T20:19:23+00:00 fin AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) AAV กำไรสุทธิหดตัวแรง Q2/2569 รับพิษน้ำมันพุ่ง-นักท่องเที่ยวหด AAV กำไรสุทธิหดตัวแรง Q2/2569 รับพิษน้ำมันพุ่ง-นักท่องเที่ยวหด รายได้ตั๋วโดยสารยังโต แต่ต้นทุนเชื้อเพลิงพุ่งสูง 43% กดดันผลประกอบการหนัก ฝ่ายบริหารเร่งคุมต้นทุน-บริหารสภาพคล่อง บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 พลิกขาดทุนสุทธิ 2,325.8 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 214.2 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่หดตัวเล็กน้อย ส่งผลให้รายได้รวมลดลง 9% ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 11% Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจกำไรรอบนี้คือ "ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง" ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ AAV ในไตรมาส 2/2569 อย่างมีนัยสำคัญ ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: สถานการณ์ความขัดแย้งในภูมิภาคตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยราคาน้ำมันอากาศยานเฉลี่ยในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 182.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นถึง 124% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ AAV จะสามารถลดปริมาณการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงลงได้ 19% จากการปรับลดปริมาณที่นั่งให้บริการ แต่ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นถึง 43% เป็น 5,010.6 ล้านบาท ก็ยังคงกดดันอัตรากำไรจากการดำเนินงานอย่างหนัก ส่งผลให้ EBITDA ลดลงถึง 96% มาอยู่ที่ 25.1 ล้านบาท และบริษัทรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานหลักที่ (2,091.0) ล้านบาท นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ 3% ยังส่งผลให้เกิดผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอีก 293.1 ล้านบาท ซึ่งรวมแล้วทำให้บริษัทขาดทุนสุทธิในไตรมาสนี้ที่ (2,325.8) ล้านบาท จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่: มีโอกาสต่อเนื่อง แต่มีปัจจัยบรรเทา เอกสารระบุว่าสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงมีความผันผวนและยากต่อการคาดการณ์ ส่งผลให้ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม AAV ได้ดำเนินการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน (Hedging) สำหรับไตรมาส 3/2569 ครอบคลุมประมาณ 13% ของปริมาณการใช้น้ำมันทั้งหมดที่ราคา 89 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และอยู่ระหว่างพิจารณาเพิ่มสัดส่วนการป้องกันความเสี่ยงในช่วงปลายปี ซึ่งอาจช่วยบรรเทาผลกระทบจากความผันผวนของราคาน้ำมันในระยะต่อไปได้ Highlight สำคัญ ขาดทุนสุทธิ 2,325.8 ล้านบาท: พลิกจากกำไรสุทธิ 214.2 ล้านบาทใน Q2/2568 เนื่องจากต้นทุนน้ำมันพุ่งสูงและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน รายได้รวม 10,368.4 ล้านบาท: ลดลง 9% YoY โดยรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้น 2% จากการปรับขึ้นค่าโดยสารเฉลี่ย 27% ชดเชยจำนวนผู้โดยสารที่ลดลง 16% ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงพุ่ง 43%: เป็น 5,010.6 ล้านบาท จากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น 124% และเงินบาทอ่อนค่า EBITDA ลดลง 96%: เหลือเพียง 25.0 ล้านบาท จากแรงกดดันด้านต้นทุนน้ำมัน ปรับลดปริมาณที่นั่งให้บริการ 13%: ส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารรวมลดลง 16% และอัตราการขนส่งผู้โดยสารอยู่ที่ 78% ค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 27%: เป็น 2,127 บาทต่อผู้โดยสาร เพื่อสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น เน้นบริหารต้นทุนและสภาพคล่อง: วางแผนลดปริมาณที่นั่งต่อเนื่องใน Q3/2569 และพิจารณาธุรกรรม Sale-and-leaseback เครื่องบิน ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2569 บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV รายงานรายได้รวม 10,368.4 ล้านบาท ลดลง 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้าซึ่งมีบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้น 2% เป็น 10,045.5 ล้านบาท จากการปรับขึ้นราคาค่าโดยสารเฉลี่ย 27% เป็น 2,127 บาทต่อผู้โดยสาร ซึ่งช่วยชดเชยจำนวนผู้โดยสารที่ลดลง 16% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น 43% เป็น 5,010.6 ล้านบาท กดดันอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ EBITDA ลดลง 96% เหลือ 25.0 ล้านบาท และบริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ 2,325.8 ล้านบาท เทียบกับกำไรสุทธิ 214.2 ล้านบาทในปีก่อน โอกาส มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจากภาครัฐ: โครงการ "เที่ยวไทยคนละครึ่ง" และ "Fly Thai All the Feelings" คาดว่าจะช่วยกระตุ้นความต้องการเดินทางทั้งจากนักท่องเที่ยวต่างชาติและผู้โดยสารในประเทศในช่วงครึ่งปีหลัง การบริหารจัดการราคาค่าโดยสาร (Dynamic Pricing): ตั้งเป้าค่าโดยสารเฉลี่ยในประเทศสูงกว่า 1,600 บาท เพื่อช่วยบริหารผลการดำเนินงาน การฟื้นตัวของตลาดเอเชียเหนือ: โดยเฉพาะกลุ่มนักท่องเที่ยวที่พูดภาษาจีนยังคงเติบโตต่อเนื่อง การพัฒนาโครงการเพื่อสังคมและสิ่งแวดล้อม: เช่น โครงการ "Village to the World" และโครงการชดเชยคาร์บอนภาคสมัครใจ สะท้อนความมุ่งมั่นด้าน ESG ความเสี่ยง ความผันผวนของราคาน้ำมัน: สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ยังคงส่งผลให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงและคาดการณ์ได้ยาก การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและไทย: ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคและแนวโน้มการบริโภคในประเทศที่คาดว่าจะต่ำกว่า 2% การแข่งขันในอุตสาหกรรมการบิน: ยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะในเส้นทางระหว่างประเทศบางเส้นทาง ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน: การอ่อนค่าของเงินบาทส่งผลกระทบต่อต้นทุนและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ แนวโน้มราคาน้ำมันดิบ: การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และผลกระทบต่อต้นทุนเชื้อเพลิง ประสิทธิภาพการบริหารจัดการต้นทุน: โดยเฉพาะการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ไม่เกี่ยวกับน้ำมัน และการบริหารจัดการฝูงบิน การปรับตัวของอุปสงค์การเดินทาง: ทั้งในประเทศและระหว่างประเทศ โดยเฉพาะการฟื้นตัวของตลาดนักท่องเที่ยวต่างชาติ ผลของมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยว: จากภาครัฐต่อปริมาณผู้โดยสารและรายได้ ความคืบหน้าในการทำธุรกรรมทางการเงิน: เช่น Sale-and-leaseback เครื่องบิน เพื่อเสริมสภาพคล่อง รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) ปริมาณที่นั่งและผู้โดยสาร: AAV ได้ปรับลดปริมาณที่นั่งให้บริการลง 13% ในไตรมาส 2/2569 ส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารรวมลดลง 16% มาอยู่ที่ 4.03 ล้านคน อัตราการขนส่งผู้โดยสารรวมอยู่ที่ 78% ลดลง 4 จุด โดยตลาดในประเทศลดปริมาณที่นั่ง 10% และมีผู้โดยสาร 2.83 ล้านคน (ลดลง 15%) ขณะที่ตลาดระหว่างประเทศลดปริมาณที่นั่ง 19% และมีผู้โดยสาร 1.20 ล้านคน (ลดลง 19%) รายได้ตั๋วโดยสาร: เพิ่มขึ้น 6% เป็น 8,575.0 ล้านบาท แม้จำนวนผู้โดยสารจะลดลง แต่ค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 27% เป็น 2,127 บาท ซึ่งช่วยชดเชยต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้นได้ประมาณ 50% เมื่อเทียบกับช่วงก่อนวิกฤตตะวันออกกลาง รายได้บริการเสริม: ลดลง 16% เป็น 1,470.7 ล้านบาท คิดเป็น 15% ของรายได้จากการขายและบริการ โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้สัมภาระใต้ท้องเครื่องและค่าธรรมเนียมการดำเนินการที่ลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้บริการเสริมต่อผู้โดยสารปรับดีขึ้นเล็กน้อย 1% เป็น 365 บาท ต้นทุนต่อหน่วย (CASK): เพิ่มขึ้น 33% เป็น 2.44 บาท โดยหลักมาจากราคาน้ำมันอากาศยานที่สูงขึ้นและปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (ASK) ที่ลดลง ต้นทุนที่ไม่รวมน้ำมันเชื้อเพลิง (CASK ex-fuel) เพิ่มขึ้น 13% เป็น 1.43 บาท ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 78,987.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากสิ้นปี 2568 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 35% เป็น 21,979.8 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกันที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 21% เป็น 2,885.1 ล้านบาท เนื่องจากผลขาดทุนจากการดำเนินงาน สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 5% เป็น 57,007.5 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 66,900.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากสิ้นปี 2568 โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 30% เป็น 15,711.2 ล้านบาท หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 7% และหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 7% จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่มูลค่า 3,815.3 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 11% เป็น 12,087.3 ล้านบาท จากการรับรู้ผลขาดทุนสุทธิในช่วงงวด กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 305.3 ล้านบาท จากผลขาดทุนจากการดำเนินงานและต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้น กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 380.9 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 142.3 ล้านบาท จากการชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าและหุ้นกู้ที่ครบกำหนด ซึ่งชดเชยบางส่วนด้วยเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 828.4 ล้านบาท สรุปท้าย AAV เผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2/2569 ซึ่งส่งผลให้บริษัทพลิกขาดทุนสุทธิ แม้จะมีความพยายามในการปรับขึ้นค่าโดยสารเฉลี่ยและบริหารจัดการต้นทุน แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ อย่างไรก็ตาม มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจากภาครัฐและแผนการบริหารจัดการต้นทุน รวมถึงการทำ Hedging ราคาน้ำมัน อาจช่วยบรรเทาผลกระทบและสร้างโอกาสในการฟื้นตัวในระยะต่อไป นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มราคาน้ำมันและประสิทธิภาพการบริหารจัดการต้นทุนของบริษัทอย่างใกล้ชิด