2026-11-02T19:12:00+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) การบินไทยเผชิญแรงกดดันต้นทุนน้ำมันฉุดกำไรไตรมาส 3 แต่โบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำซื้อ ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PI วิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 ของบริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI โดยคาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 486 ล้านบาท ซึ่ง ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (-89%YoY) และเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (-68%QoQ) โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ารายได้จากธุรกิจหลักจะยังคงเติบโตได้ดีก็ตาม เจาะลึกสถานการณ์การดำเนินงาน ในไตรมาส 3 ปี 2569 การบินไทยมีรายได้จากธุรกิจหลักคาดการณ์ที่ 48,997 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14%YoY และ 4%QoQ จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นและการขยายฝูงบิน อย่างไรก็ตาม ต้นทุนหลักปรับตัวสูงขึ้นถึง 30%YoY โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นตามราคาน้ำมันเครื่องบินเฉลี่ยที่ 150 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล รวมถึงค่าซ่อมบำรุงและค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนเครื่องบินที่รับเข้ามาใหม่ 7 ลำ ทำให้รวมแล้วมีกำไรจากการดำเนินงานเพียง 2,357 ล้านบาท ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ โบรกเกอร์ PI ตั้งข้อสังเกตว่าแนวโน้มในไตรมาส 4 ปี 2569 ยังคงมีความท้าทายจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่กลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง แม้บริษัทจะมีการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมน้ำมันตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม แต่ไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมดเนื่องจากผู้โดยสารส่วนใหญ่จองตั๋วล่วงหน้าไปก่อนแล้ว นอกจากนี้ กำไรทั้งปีที่เคยคาดการณ์ไว้ที่ 18,189 ล้านบาท อาจมีความเสี่ยงที่จะทำได้ไม่ถึงเป้าหมาย ซึ่งทางโบรกเกอร์จะรอปรับประมาณการอีกครั้งหลังประกาศงบการเงินอย่างเป็นทางการ ส่วนสรุปและคำแนะนำการลงทุน แม้ระยะสั้นจะเผชิญกับปัจจัยลบด้านต้นทุนพลังงาน แต่โบรกเกอร์ PI ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในระยะยาวของการบินไทย จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 7.7 บาท (อ้างอิงวิธีคิดแบบ PBV ปี 2567 ที่ 2 เท่า) ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ราคาน้ำมันโลกอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในอนาคต