2026-11-02T19:11:56+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) การบินไทยรับมือต้นทุนน้ำมันพุ่ง คาดไตรมาส 4 ฟื้นตัวรับไฮซีซั่น ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ BLS คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น THAI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 7.10 บาท แม้ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 จะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่สูงขึ้นและผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วม แต่คาดการณ์ว่ากำไรจะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นในปี 2570 จากการขยายฝูงบินและการเพิ่มกำลังการให้บริการ วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดว่า THAI จะมีกำไรหลักอยู่ที่ 885 ล้านบาท ลดลง 84% YoY และ 27% QoQ เนื่องจากต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้นถึง 57% YoY และค่าใช้จ่ายจากเหตุการณ์น้ำท่วมเข้ามากลบรายได้ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4/2569 คาดว่า Load Factor จะพุ่งแตะระดับสูงสุดของปีที่ 84% ส่งผลให้กำไรหลักมีแนวโน้มฟื้นตัวเป็น 3.6 พันล้านบาท ทั้งนี้ โบรกเกอร์ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570 ขึ้น 9% เป็น 1.98 หมื่นล้านบาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วยการปรับประมาณการรายได้และจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นเป็น 18.6 ล้านคน ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม เหตุการณ์น้ำท่วมถือเป็นปัจจัยลบชั่วคราวที่กระทบเพียงไตรมาสเดียว โดยประเมินความเสียหายรวมไม่เกิน 1 พันล้านบาท ซึ่งได้รวมอยู่ในประมาณการแล้ว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวัง text-danger ปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ความผันผวนของราคาน้ำมันเครื่องบิน สงครามในตะวันออกกลางและรัสเซีย-ยูเครนที่อาจส่งผลต่อต้นทุน รวมถึงความเป็นไปได้ที่เงินบาทจะอ่อนค่า ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันระดับมูลค่าหุ้นในระยะสั้น ส่วนสรุป แม้ปี 2569 จะเป็นปีที่ท้าทายจากต้นทุนพลังงาน แต่แนวโน้มการเติบโตในปี 2570 ยังคงสดใสด้วยการรับมอบเครื่องบินใหม่ที่จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ปัจจุบัน THAI ซื้อขายที่ PER ปี 2570 เพียง 7.3 เท่า ซึ่งถือว่ายังมี text-primary อัพไซด์ต่อราคาหุ้นได้อีกถึง 39% เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายที่ 7.10 บาท จึงยังคงคำแนะนำให้เข้าลงทุนเพื่อรอรับการฟื้นตัวของกำไรในระยะยาว