2026-11-02T19:11:47+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM หุ้นเด่นน่าสะสมรับการเติบโตจากโครงการสายสีส้มและสีน้ำเงิน สรุปไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KSS แนะนำ “ซื้อ” หุ้น BEM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.8 บาท มองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมาเป็นโอกาสทองในการเข้าสะสม เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 3.9 พันล้านบาท วิเคราะห์ปัจจัยบวกและแนวโน้มการเติบโต บริษัทมีปัจจัยบวกจากการเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีส้มในช่วงต้นปี 2571 ซึ่งจะช่วยป้อนผู้โดยสารเข้าสู่สายสีน้ำเงินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ยังมีแผนเพิ่มขบวนรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินอีก 21 ขบวนในช่วงปี 2570-2571 เพื่อรองรับปริมาณผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการรองรับผู้โดยสารได้ถึง 39% สำหรับประมาณการกำไรปี 2569 คาดว่าจะเติบโต 3.4% และมี upside เพิ่มเติม จากโครงสร้างค่าโดยสารใหม่ที่ 17-45 บาท ข้อสังเกตด้านการเงินและการลงทุน ในด้านสถานะทางการเงิน ณ ไตรมาส 2/2569 บริษัทมีอัตราหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 2.29 เท่า ซึ่งยังมีศักยภาพในการกู้ยืมเพิ่มเติมได้อีก 40 พันล้านบาท ในขณะที่งบลงทุน (Capex) รวมสำหรับโครงการสายสีส้มและสายสีน้ำเงินอยู่ที่ 40.8 พันล้านบาท จะทยอยจ่ายตลอดช่วงก่อสร้างจนถึงปี 2573 นอกจากนี้ BEM จะมีความยืดหยุ่นด้านสภาพคล่องเพิ่มขึ้นราว 5 พันล้านบาทต่อปี หลังสิ้นสุดภาระค่าใช้จ่ายชดเชยให้ MRTA ในเดือนมิถุนายน 2572 บทสรุปมุมมองการลงทุน โบรกเกอร์ KSS มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังคง ต่ำกว่าระดับก่อนโควิด ซึ่งไม่สอดคล้องกับผลประกอบการที่เติบโตขึ้นอย่างมากและสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ทั้งสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยายและสายสีส้ม ทำให้ราคาหุ้นในปัจจุบันถือว่ามี ราคาถูก (Value Play) และสะท้อนมูลค่าของโครงการใหม่ๆ ออกมาน้อยเกินไป จึงเป็นจังหวะที่น่าสนใจในการเข้าลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนในระยะยาว