2026-10-29T19:13:30+00:00 iaa AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) AAV เผชิญมรสุมไตรมาส 3 ขาดทุนพุ่ง โบรกฯ หั่นราคาเป้าหมายเหลือ 0.85 บาท ผลประกอบการไตรมาส 3/69 น่ากังวล บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) รายงานสถานการณ์ของ AAV โดยระบุว่าบริษัทมีแนวโน้มรายงานผลขาดทุนหลักในไตรมาส 3/69 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 1.3 พันล้านบาท และไตรมาส 2/69 ที่ขาดทุน 1.8 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการปรับลดเส้นทางบินและการส่งคืนเครื่องบินก่อนกำหนด 2 ลำ ซึ่งส่งผลให้มีค่าใช้จ่ายครั้งเดียวเพิ่มขึ้น แม้จะช่วยลดต้นทุนการบำรุงรักษาได้ในอนาคตก็ตาม นอกจากนี้ จำนวนผู้โดยสารรวมคาดว่าจะลดลงเหลือ 3.4 ล้านคน ลดลง 28% YoY และ 16% QoQ จากการหยุดให้บริการเที่ยวบินภายในประเทศที่ออกจากสนามบินสุวรรณภูมิทั้งหมดในไตรมาสนี้ วิเคราะห์ปัจจัยกดดันและแนวโน้มการฟื้นตัว แม้บริษัทจะพยายามบริหารจัดการต้นทุน แต่ต้นทุนขายยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะต้นทุนที่ไม่รวมน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 11% QoQ จากค่าใช้จ่ายในการส่งคืนเครื่องบิน สำหรับไตรมาส 4/69 โบรกเกอร์คาดการณ์ว่าผลประกอบการจะ ฟื้นตัว QoQ โดยคาดว่าจะมีกำไรหลัก 383 ล้านบาท จากการกลับมาให้บริการบางเส้นทางบินที่สนามบินสุวรรณภูมิ อย่างไรก็ตาม BLS ได้ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2570 ลง 15% เหลือ 1.3 พันล้านบาท และปรับประมาณการปี 2569 เป็นขาดทุนหลัก 1.9 พันล้านบาท เนื่องจากคาดการณ์จำนวนผู้โดยสารและ Load factor ที่ลดลงจากเดิม ข้อสังเกตต่อทิศทางการลงทุน BLS ได้ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" และปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 0.85 บาท (จากเดิม 1.00 บาท) โดยใช้วิธีคิดราคาเป้าหมายอ้างอิง PER ปี 2570 ที่ 8.3 เท่า ทั้งนี้ นักวิเคราะห์มองว่าอัพไซด์ในการลงทุนยังมีจำกัดในระยะสั้น เนื่องจากยังไม่เห็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่ชัดเจน โดยความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาคือ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเครื่องบิน การกลับมาเปิดให้บริการเส้นทางบินที่ล่าช้ากว่าคาด และภาวะเงินบาทอ่อนค่า ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนและรายได้ของบริษัทในอนาคต สรุปภาพรวมและปัจจัยที่ต้องติดตาม โดยสรุป AAV กำลังอยู่ในช่วงปรับโครงสร้างเส้นทางบินเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไร แม้จะคาดหวังการฟื้นตัวในปี 2570 จากต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลงและราคาเชื้อเพลิงที่อาจปรับตัวดีขึ้น แต่ในระยะสั้นบริษัทต้องเผชิญกับผลประกอบการที่ยังไม่เป็นไปตามเป้าหมาย นักลงทุนควรติดตามการฟื้นตัวของกำลังการให้บริการอย่างใกล้ชิด หากราคาน้ำมันเครื่องบินลดลงต่อเนื่องหรือการเพิ่มกำลังการให้บริการฟื้นตัวเร็วกว่าคาด อาจเป็นปัจจัยบวกที่ทำให้โบรกเกอร์ทบทวนคำแนะนำอีกครั้ง