2026-10-28T19:13:45+00:00 iaa AMATA บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) โบรกเกอร์ BLS ปรับลดคำแนะนำ AMATA เป็น ขาย หลังยอดจองที่ดินและ Backlog ต่ำกว่าคาด ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ BLS ได้ปรับลดคำแนะนำหุ้น AMATA จากเดิม "ซื้อ" เป็น "ขาย" โดยปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 28 บาท (จากเดิม 40 บาท) เนื่องจากยอดจองซื้อที่ดินในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ทำได้เพียง 605 ไร่ หรือคิดเป็น 22% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 2,800 ไร่ ประกอบกับมูลค่า Backlog ลดลงถึง 25% YoY เหลือ 1.64 หมื่นล้านบาท ซึ่งไม่เพียงพอต่อการรองรับรายได้ในปี 2570 รายละเอียดการวิเคราะห์ สาเหตุหลักของการปรับลดประมาณการกำไรมาจากความล่าช้าของดีล Data Center ที่คาดว่าจะไม่สามารถลงนามได้ภายในปีนี้ รวมถึงปัจจัยลบจากความไม่แน่นอนด้านภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และกฎเกณฑ์การลงทุนจากจีน (ODI) ที่เข้มงวดขึ้น ส่งผลให้ BLS ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2570 ลง 10% เหลือ 4,011 ล้านบาท (ลดลง 5% YoY) โดยคาดการณ์ยอดจองซื้อที่ดินปี 2569 ไว้ที่ 1,000 ไร่ ต่ำกว่าเป้าหมายบริษัทถึง 29% นอกจากนี้ ในไตรมาส 3/69 คาดว่ากำไรหลักจะอยู่ที่ 847 ล้านบาท ลดลง 26% YoY และ 37% QoQ จากการโอนที่ดินที่ชะลอตัวและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า AMATA กำลังเผชิญกับความท้าทายในระยะสั้นจากวัฏจักรธุรกิจที่ชะลอตัว โดยเฉพาะการที่ยอดโอนที่ดินลดลงเหลือ 258 ไร่ในไตรมาส 3/69 (ลดลง 62% YoY) และมาตรการลดค่าบริการเพื่อบรรเทาผลกระทบจากน้ำท่วมที่จะกดดันรายได้ในไตรมาส 4/69 อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกที่ต้องติดตามคือการลงนามในดีล Data Center หากเกิดขึ้นเร็วกว่าคาด หรือการผ่อนคลายกฎเกณฑ์การลงทุนจากจีน ซึ่งอาจเป็นอัพไซด์ต่อประมาณการในอนาคต บทสรุปการลงทุน การปรับราคาเป้าหมายเหลือ 28 บาท ของ BLS อ้างอิงจากค่า PER ปี 2570 ที่ 8.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน สะท้อนถึงความกังวลต่อแนวโน้มกำไรที่ลดลงและ Backlog ที่หดตัวต่อเนื่อง นักลงทุนควรระมัดระวังแรงกดดันต่อราคาหุ้นในระยะสั้นจนกว่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของยอดจองซื้อที่ดินและการปิดดีลขนาดใหญ่ที่ชัดเจนขึ้น