2026-10-27T19:12:33+00:00 iaa AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) AAV เผชิญมรสุมต้นทุนน้ำมันพุ่ง ฉุดผลงาน 3Q26 ขาดทุนหนัก ไฮไลท์สำคัญ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV ถูกโบรกเกอร์ PI ปรับลดประมาณการผลประกอบการปี 2569 ลง โดยคาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2569 (3Q26) จะยังคง ขาดทุนหนักถึง 2,174 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 875 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากช่วง Low Season และราคาน้ำมันเครื่องบินที่ยังอยู่ในระดับสูง วิเคราะห์สถานการณ์และตัวเลขการเงิน จากบทวิเคราะห์ของ PI ระบุว่ารายได้ใน 3Q26 คาดว่าจะอยู่ที่ 8,248 ล้านบาท (-11%YoY, -18%QoQ) โดยมีจำนวนผู้โดยสารรวม 3.4 ล้านคน ลดลงอย่างมากในเส้นทางต่างประเทศ แม้ค่าโดยสารเฉลี่ยจะปรับเพิ่มขึ้น 26%YoY แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนหลักที่พุ่งสูงถึง 10,157 ล้านบาท ซึ่งได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่แม้จะลดลงจากไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าปีก่อนถึง 60%YoY รวมถึงค่าซ่อมบำรุงเครื่องบินที่เตรียมส่งคืนผู้เช่า ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนขั้นต้นประมาณ 23% และขาดทุนจากการดำเนินงานสูงถึง 2,491 ล้านบาท ข้อสังเกตและแนวโน้มการลงทุน นักวิเคราะห์ให้ข้อสังเกตว่า ในไตรมาส 4/2569 (4Q26) สถานการณ์ยังคงน่ากังวลเนื่องจากราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงตั้งแต่เดือนกันยายน มาอยู่ที่ระดับ 170-180 เหรียญฯ/บาร์เรล ซึ่งสูงกว่าที่ผู้บริหารคาดการณ์ไว้เดิมที่ 140 เหรียญฯ/บาร์เรล ทำให้บริษัทต้องปรับลดกำลังการผลิตลงอีกประมาณ 10%YoY แม้จะเป็นช่วง High Season แต่ความเสี่ยงที่บริษัทจะยังคงขาดทุนต่อเนื่องในไตรมาสสุดท้ายยังมีสูง ส่งผลให้ PI ปรับประมาณการขาดทุนสุทธิทั้งปี 2569 ขึ้นเป็น 3,796 ล้านบาท จากเดิมที่คาดว่าจะขาดทุน 2,884 ล้านบาท สรุปคำแนะนำการลงทุน PI ได้ปรับคำแนะนำการลงทุนเป็น “ซื้อ” โดยประเมินมูลค่าเหมาะสม (Fair Price) ไว้ที่ 0.90 บาท (อ้างอิงวิธีคิดที่ 1.3 เท่าของ PBV ปี 2567) ทั้งนี้ นักวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนระยะสั้นติดตามทิศทางราคาน้ำมันหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ หากราคาน้ำมันปรับตัวลดลง จะถือเป็น ผลบวกโดยตรงต่อต้นทุนการดำเนินงานของ AAV และเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อการฟื้นตัวของบริษัทในระยะถัดไป