2026-10-26T19:10:07+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM โชว์แกร่งกำไร Q3 โตต่อเนื่อง พร้อมลุยโครงการใหญ่หนุนอนาคต ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 ของ BEM ว่ายังคงมีความแข็งแกร่ง โดยคาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,108 ล้านบาท เติบโตขึ้น 9.5% จากไตรมาสก่อน (QoQ) และ 2.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้จะเผชิญกับปัจจัยกดดันจากเหตุการณ์น้ำท่วมในเดือนกันยายนที่ส่งผลกระทบต่อจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินและเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัวช้า แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ ปัจจัยบวกที่สำคัญในไตรมาสนี้มาจากการ บริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึงการกลับรายการค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงรถไฟฟ้าสายสีม่วงที่หมดสัญญาและไม่มีการดำเนินงานจริง ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวลดลงจากปีก่อน สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4 ปี 2569 คาดว่าจะยังคงเติบโตได้ดีเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายการกลับรายการค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงรถไฟฟ้าสายสีม่วงเพิ่มเติม และทิศทางต้นทุนทางการเงินที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ ASPS ได้ให้คำแนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี DCF ไว้ที่ 8.20 บาท ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุนระยะยาว นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า BEM กำลังเข้าสู่ช่วงที่ปัจจัยบวกเริ่มสะท้อนเข้าสู่ผลประกอบการอย่างชัดเจน ทั้งจากการเติบโตของธุรกิจหลัก การปรับขึ้นค่าผ่านทางตามสัญญาสัมปทาน และการที่บริษัทหันมาดำเนินการซ่อมบำรุงรถไฟฟ้าด้วยตนเองแทนการจ้างภายนอก ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรให้ดีขึ้น นอกจากนี้ยังมีโครงการในอนาคตที่เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ได้แก่ รถไฟฟ้าสายสีส้มที่จะเปิดให้บริการในปี 2571 รวมถึงโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้และโครงการ Double Deck ที่จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของบริษัทในระยะยาว สรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวมแล้ว ASPS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BEM เนื่องจากราคาหุ้นในปัจจุบันยังไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโตที่แท้จริง โดยธุรกิจของบริษัทไม่เพียงแต่สร้างรายได้ที่มั่นคง แต่ยังมีส่วนช่วยสนับสนุนด้านสิ่งแวดล้อมผ่านการลดการใช้รถยนต์ส่วนตัว ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางการดำเนินธุรกิจที่ยั่งยืน ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามการฟื้นตัวของปริมาณการใช้ทางด่วนและจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าที่จะเป็นตัวแปรสำคัญในการผลักดันกำไรในอนาคต