2026-10-14T19:10:16+00:00 iaa CPN บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) CPN โชว์แกร่งรับไฮซีซั่น โบรกฯ มองอนาคตสดใสเคาะเป้า 80 บาท ปัจจัยหนุนการเติบโต บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์แนวโน้มธุรกิจของ Central Pattana (CPN) โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และกำหนดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2570 ไว้ที่ 80.00 บาท โดยมองว่าบริษัทมีปัจจัยขับเคลื่อนกำไรที่แข็งแกร่ง 2 ด้านหลัก คือ 1) ศูนย์การค้าเดิมมีศักยภาพสร้างรายได้ค่าเช่าเติบโต 4% ต่อปีโดยไม่ต้องเพิ่มพื้นที่ และ 2) การเปิดศูนย์การค้าใหม่ที่จะช่วยเพิ่มพื้นที่เช่าสุทธิ 5% ในปี 2570 ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง วิเคราะห์ผลประกอบการและสถานะการเงิน สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/69 คาดว่าจะมีกำไรหลักเติบโต 9% YoY หนุนจากรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น 8% และอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นเป็น 61.1% ส่วนไตรมาส 4/69 คาดว่ากำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นและการใช้จ่ายในช่วงเทศกาล ทั้งนี้ CPN มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งมาก โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพียง 0.5 เท่า ซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการลงทุนและการหมุนเวียนสินทรัพย์ในอนาคต ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้ภาพรวมจะดูสดใส แต่มีข้อสังเกตที่ควรระวังคือ การบริโภคภายในประเทศที่ชะลอตัว และ การแข่งขันที่รุนแรงในพื้นที่เมืองใหญ่โดยเฉพาะกรุงเทพฯ รวมถึงการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของผู้เช่าบางรายที่เริ่มชะลอตัว อย่างไรก็ตาม CPN ยังมี จุดแข็งจากโมเดลธุรกิจแบบมิกซ์ยูส (Mixed-use) ที่ช่วยสร้างระบบนิเวศทางธุรกิจที่ครบวงจร และการที่ราคาหุ้นยังคง Laggard เมื่อเทียบกับระดับก่อนโควิด-19 สรุปภาพรวมการลงทุน โบรกเกอร์ประเมินว่า CPN จะยังคงรักษาการเติบโตของกำไรได้อย่างแข็งแกร่ง โดยคาดการณ์กำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY การขยายธุรกิจในต่างประเทศโดยเฉพาะในเวียดนามที่คาดว่าจะมีความชัดเจนในปี 2570 รวมถึงแผนการหมุนเวียนสินทรัพย์เข้ากอง REIT จะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยปลดล็อกเงินทุนและเพิ่มศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นในระยะยาว