2026-10-14T19:08:26+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT ลุ้นกำไรไตรมาส 4 โตกระโดด 41% รับอานิสงส์ปรับขึ้นค่า PSC เต็มไตรมาส ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PI ออกบทวิเคราะห์หุ้น AOT โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมประเมินราคาเป้าหมายที่ 67 บาท โดยมองว่าผลประกอบการงวดไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2569 (ก.ค.-ก.ย. 26) จะเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 41% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) มาอยู่ที่ 5,453 ล้านบาท แม้ภาพรวมจำนวนผู้โดยสารจะลดลงเล็กน้อย แต่ได้รับปัจจัยบวกจากการรับรู้รายได้ค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) อัตราใหม่ที่ 1,120 บาทต่อคนแบบเต็มไตรมาส เจาะลึกผลประกอบการและปัจจัยหนุน สำหรับผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2569 คาดว่าจะมีรายได้หลักอยู่ที่ 17,964 ล้านบาท โดยรายได้จากธุรกิจการบินเติบโตแข็งแกร่งถึง 45% YoY จากการปรับขึ้นค่า PSC อย่างไรก็ตาม ในส่วนของธุรกิจที่ไม่ใช่การบินคาดว่าจะทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 13% YoY เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ปรับลดลงตามสัญญาใหม่ ทั้งนี้ บริษัทมีค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น 15% YoY จากการปรับปรุงโบนัสพนักงานในช่วงไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ ดอกเบี้ยรับของบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจาก King Power ได้มีการคืนหนี้ไปแล้วกว่า 9,000 ล้านบาท ข้อสังเกตและความเสี่ยงที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าจำนวนผู้โดยสารในช่วง 10 วันแรกของปีงบประมาณ 2567 ปรับตัวลดลง 7% YoY ทั้งในประเทศและระหว่างประเทศ ทำให้โบรกเกอร์ตัดสินใจปรับลดสมมติฐานจำนวนผู้โดยสารทั้งปีลงเหลือ 128 ล้านคน จากเดิมที่คาดไว้ 135 ล้านคน ซึ่งถือเป็น ความเสี่ยงที่จำนวนผู้โดยสารอาจไม่เป็นไปตามเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม การเซ็นสัญญากับ AOTGA เพื่อให้บริการภาคพื้นและคลังสินค้าจะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยเพิ่มโอกาสในการรองรับเที่ยวบินต่างประเทศได้มากขึ้นในอนาคต บทสรุปการลงทุน แม้จะมีการปรับลดสมมติฐานจำนวนผู้โดยสารลง แต่โบรกเกอร์ PI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของกำไรในปี 2567 โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 27,219 ล้านบาท หรือเติบโต 34% YoY ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการรับรู้รายได้ค่า PSC อัตราใหม่เต็มปี ทั้งนี้ ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ AOT ไว้ที่ 67 บาท โดยอิงจากค่า PER ปี 2567 ที่ระดับ 35 เท่า นักลงทุนยังคงสามารถเข้าสะสมเพื่อรับการเติบโตของธุรกิจสนามบินได้ตามคำแนะนำ "ซื้อ"