2026-10-12T19:07:52+00:00 iaa AP บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) AP ไทยแลนด์ โชว์แกร่งกำไรโตสวนกระแส พร้อมปันผลจูงใจนักลงทุน ไฮไลท์สำคัญ: AP ยังคงความแข็งแกร่งในฐานะ Top Pick กลุ่มอสังหาฯ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์ปรับมุมมองเชิงบวกต่อบริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AP โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมเคาะราคาเป้าหมายที่ 9.45 บาท โดยประเมินจากวิธี PER ที่ 6.4 เท่า ซึ่งสะท้อนพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) ที่อยู่ในระดับสูงที่สุดในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ และคาดการณ์อัตราเงินปันผลที่น่าสนใจถึง 7.18% ต่อปี (ประมาณ 0.56 บาทต่อหุ้น) ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงของราคาหุ้นได้เป็นอย่างดี เจาะลึกผลประกอบการ: คาดกำไร 2H26 เติบโตโดดเด่น นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปกติในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26) จะอยู่ที่ 2,659 ล้านบาท เติบโตขึ้น 35.2% เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (HoH) และเติบโต 8.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากการรับรู้รายได้จาก Backlog แนวราบที่แข็งแกร่ง และการเริ่มโอนคอนโดมิเนียมใหม่ 3 โครงการ มูลค่ารวม 9,300 ล้านบาท ได้แก่ Rhythm Charoennakhon Iconic, Life Sathorn–Narathiwas 22 และ Life Charoennakhon–Sathorn นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ยังมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นจากการโอนคอนโดที่มี Margin สูงกว่าโครงการแนวราบ ข้อสังเกต: ยอดขายใหม่พุ่งและผลกระทบจากน้ำท่วมจำกัด ในส่วนของยอดขายใหม่ (Presales) คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งใน 2H26 จากแผนเปิดตัวโครงการใหม่รวม 31 โครงการ มูลค่าสูงถึง 33,820 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% HoH สำหรับประเด็นความกังวลเรื่องน้ำท่วมนั้น ผลกระทบต่อ AP ถือว่าจำกัดมาก โดยมีโครงการแนวราบเพียง 7 โครงการที่ได้รับผลกระทบ (คิดเป็น 3.5% ของโครงการที่อยู่ระหว่างการขายทั้งหมด) และไม่มีโครงการคอนโดมิเนียมใดได้รับผลกระทบ ซึ่งจะช่วยให้การโอนกรรมสิทธิ์เป็นไปตามแผนที่วางไว้ สรุปภาพรวมการลงทุน หยวนต้ามองว่า AP เป็นหุ้นที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่มอสังหาฯ ด้วยความสามารถในการรักษาระดับ Backlog และการเปิดโครงการใหม่ที่ต่อเนื่อง ช่วยสร้างความมั่นใจในการรับรู้รายได้ในอนาคต แม้ภาพรวมเศรษฐกิจจะมีความท้าทาย แต่ด้วยพื้นฐานที่มั่นคงและนโยบายการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ ทำให้ AP เป็นตัวเลือกที่ปลอดภัยและคุ้มค่าสำหรับการลงทุนในระยะยาว โดยราคาเป้าหมายที่ 9.45 บาท มี Upside Gain สูงถึง 21.2% จากราคาปิด ณ วันที่ 2 ตุลาคม 2569