2026-10-07T19:12:33+00:00 iaa CPALL บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) KGI ชี้ CPALL แกร่งรับไฮซีซั่น เคาะเป้าหมาย 58 บาท สรุปไฮไลท์สำคัญ บล. KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น CPALL โดยคงคำแนะนำ Outperform พร้อมเคาะราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 58.00 บาท แม้คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จะปรับตัวลดลงจากผลกระทบของค่าใช้จ่ายครั้งเดียวจาก CPAXT แต่ภาพรวมธุรกิจร้านสะดวกซื้อยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในช่วงไตรมาส 4/2569 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่น เจาะลึกผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ สำหรับประมาณการไตรมาส 3/2569 คาดว่า CPALL จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 6.3 พันล้านบาท (-4% YoY, -16% QoQ) หากไม่รวมรายการค่าใช้จ่ายครั้งเดียว กำไรปกติจะอยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท (+7% YoY, -7% QoQ) โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) ที่มี SSSG เป็นบวกที่ +2.5% จากปัจจัยหนุนด้านการท่องเที่ยวและการบริหารจัดการที่ดีในช่วงวันหยุดยาวและสถานการณ์น้ำท่วม นอกจากนี้ยังมีการขยายสาขาเพิ่มอีกประมาณ 200 แห่งในไตรมาสนี้ ทำให้ยอดรวมสาขาอยู่ที่ 16,484 แห่ง (+5% YoY) ส่งผลให้ยอดขาย CVS คาดว่าจะแตะ 1.23 แสนล้านบาท (+8% YoY) ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน นักวิเคราะห์มองว่า อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ของธุรกิจ CVS มีแนวโน้มขยายตัว 20bps YoY จากทั้งกลุ่มอาหารและสินค้าไม่ใช่อาหาร แม้จะมีค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจาก CPAXT เข้ามาหักล้างบ้าง แต่การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพยังคงเป็นจุดแข็งสำคัญ ทั้งนี้ KGI ประเมินราคาเป้าหมายที่ 58 บาท โดยใช้วิธีคิดจาก PER ที่ 18.0x ซึ่งถือเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่มธุรกิจเดียวกันในระดับโลกถึง 2.0 S.D. สะท้อนถึงความน่าสนใจในการเข้าลงทุน บทสรุปการลงทุน ภาพรวมปี 2569 คาดการณ์กำไรสุทธิจะเติบโตต่อเนื่อง โดยเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นและเทศกาลสำคัญในไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะช่วยผลักดันผลประกอบการให้แข็งแกร่งขึ้น ทั้งนี้ KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อการดำเนินงานของ CPALL แม้จะมีความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจชะลอตัวหรือความล่าช้าในการขยายสาขา แต่ด้วยฐานะทางการเงินที่มั่นคงและการบริหารจัดการที่ยืดหยุ่น ทำให้ CPALL ยังคงเป็นหุ้นที่น่าจับตามองสำหรับการลงทุนระยะยาว