2026-10-07T19:11:50+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT รับอานิสงส์ท่องเที่ยวฟื้นตัว โบรกฯ อัปเกรดคำแนะนำซื้อ เป้าหมาย 73 บาท ภาพรวมการเติบโตและผลประกอบการ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยกำหนดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 ไว้ที่ 73.00 บาท จากเดิม 67.00 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการ 4Q26 (ก.ค.-ก.ย.) ที่คาดว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% จากไตรมาสก่อน และ 17% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการรับรู้รายได้ค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) อัตราใหม่เต็มไตรมาส รวมถึงแนวโน้มอุตสาหกรรมท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง การวิเคราะห์เจาะลึกและประมาณการ สำหรับปี 2027 โบรกเกอร์ได้ปรับประมาณการกำไรปกติขึ้น 7% เป็น 2.8 หมื่นล้านบาท คิดเป็นการเติบโตสูงถึง 45% เมื่อเทียบกับปี 2026 โดยใช้ปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวและเที่ยวบินที่คาดว่าจะเติบโต 6% นอกจากนี้ยังมีการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ส่งผลให้คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มขึ้นเป็น 50.7% และสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A/Sales) ลดลงเหลือ 4.8% ทั้งนี้ วิธีการประเมินมูลค่าหุ้นอ้างอิงวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 6.4% และ Terminal Growth ที่ 2.0% ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุนสำคัญ โบรกเกอร์มองว่า AOT มีความชัดเจนในแผนการเติบโตทั้งด้าน Airside และ Groundside โดยเฉพาะการดึง AOTGA เข้ามาเป็นผู้ให้บริการภาคพื้นรายที่ 3 เพื่อแก้ปัญหาคอขวดและเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับผู้โดยสารและคลังสินค้า นอกจากนี้ยังมีโอกาสสร้างรายได้ใหม่จากการศึกษาการจัดเก็บ PSC สำหรับผู้โดยสารเปลี่ยนลำ (Transit/Transfer) การปรับเพิ่มค่าธรรมเนียม Landing & Parking รวมถึงการพิจารณานำ Duty-Free ขาเข้ากลับมาให้บริการ ซึ่งจะเป็น Upside ต่อรายได้ในอนาคต ส่วนประเด็นน้ำท่วมที่ผ่านมาถือเป็นเพียงปัจจัยลบชั่วคราว (Sentiment) ที่ไม่กระทบโครงสร้างพื้นฐานและผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ สรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวมแล้ว AOT กำลังเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ที่แข็งแกร่งด้วย Operating Leverage จากฐาน PSC ใหม่และการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวจากฐานต่ำในปี 2026 สถานะทางการเงินของบริษัทมีความแข็งแกร่งอยู่ในระดับ Net Cash ซึ่งช่วยสนับสนุนความมั่นคงในการดำเนินงานระยะยาว นักลงทุนควรติดตามความชัดเจนของรายได้เสริมต่างๆ ที่อยู่ระหว่างการศึกษา ซึ่งหากมีความคืบหน้าจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรให้สูงขึ้นไปอีกระดับหนึ่ง