2026-10-05T19:09:05+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) จับตาการฟื้นตัว THAI หลังปรับทัพบริหารจัดการเที่ยวบิน ไฮไลท์สำคัญ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI เผชิญความท้าทายจากการตรวจสอบข้อเท็จจริงกรณีน้ำท่วมช่วงปลายเดือนกันยายน 2569 ส่งผลให้คณะกรรมการมีมติให้ CEO หยุดปฏิบัติหน้าที่ชั่วคราวและแต่งตั้งคุณสัมฤทธิ์ สำเนียง เข้าทำหน้าที่แทน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เที่ยวบินกลับมาให้บริการได้ตามปกติแล้วตั้งแต่วันที่ 3 ตุลาคม 2569 หลังจากมีการปรับลดเที่ยวบินเพียงเล็กน้อยในช่วง 1-2 วันแรก ซึ่งถือว่ามีผลกระทบต่อภาพรวมการดำเนินงานในไตรมาส 4/69 จำกัด มุมมองนักวิเคราะห์และราคาเป้าหมาย บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินว่าแม้จะมีความไม่แน่นอนด้านกลยุทธ์จากการเปลี่ยนผ่านผู้บริหาร แต่ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมามาก (YTD -18%) ได้สะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว จึงคงคำแนะนำ “Buy เชิง Tactical” โดยให้ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 6.8 บาท อิงค่า PER ที่ 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของสายการบินในภูมิภาคที่ 12 เท่า เพื่อรองรับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ทั้งนี้ ประมาณการกำไรปกติปี 2570 คาดว่าจะฟื้นตัว 25% โดยมีปัจจัยสำคัญคือการบริหารจัดการต้นทุนน้ำมันเครื่องบิน (Jet Fuel) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึง 37% ของค่าใช้จ่ายดำเนินงาน ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ให้ข้อสังเกตว่า ความเสี่ยงหลักที่ต้องจับตาคือการแก้ไขปัญหา Ground Handling ในระยะยาว เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการรองรับภาวะฉุกเฉินก่อนเข้าสู่ช่วง High Season นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายด้านพนักงานที่มีสัดส่วน 12% ของค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) ถือเป็นตัวแปรสำคัญ โดยทุกการเปลี่ยนแปลง 10% ของค่าใช้จ่ายส่วนนี้จะกระทบกำไรถึง 7% สำหรับผลประกอบการในรอบปี 2569-2570 ยังคงต้องติดตามทิศทางราคาน้ำมันโลกอย่างใกล้ชิด เนื่องจากราคาน้ำมันที่ผันผวนมีผลโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ THAI จะเผชิญกับความท้าทายทั้งด้านการบริหารจัดการภายในและต้นทุนพลังงาน แต่ด้วยสถานะการฟื้นตัวของเที่ยวบินที่กลับมาเป็นปกติและระดับราคาหุ้นที่ค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับกลุ่มท่องเที่ยว ทำให้หุ้น THAI ยังมีความน่าสนใจในเชิงกลยุทธ์ นักลงทุนควรติดตามการตรวจสอบแนวทางแก้ไขปัญหา Ground Handling และความชัดเจนด้านกลยุทธ์ภายใต้ผู้บริหารชุดใหม่ ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตของกำไรในระยะถัดไป