2026-09-22T19:04:27+00:00 iaa AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) AAV ยันสภาพคล่องแกร่งพร้อมลุยต่อ โบรกฯ ชี้จับตาผลงาน Q4 พลิกฟื้น สรุปสถานการณ์และมุมมองโบรกเกอร์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ออกบทวิเคราะห์หุ้น AAV โดยคงคำแนะนำ NEUTRAL ที่ราคาเป้าหมาย 1 บาทต่อหุ้น อ้างอิงวิธี PBV ที่ 1.1 เท่า โดยระบุว่าแม้แอร์เอเชียกรุ๊ป (AAGB) จะยืนยันความแข็งแกร่งทางการเงินและมีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินธุรกิจโดยไม่ต้องพึ่งพาภาครัฐ แต่ตลาดส่วนใหญ่ยังคงรอดูพัฒนาการที่เป็นรูปธรรม โดยเฉพาะความสำเร็จในการรีไฟแนนซ์หนี้และการลดลงของยอดลูกหนี้การค้าระหว่างบริษัท วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการและสถานะการเงิน สำหรับผลการดำเนินงานปี 2026 คาดว่าจะมีผลขาดทุนปกติ 2.3 พันล้านบาท จากต้นทุนน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลบวกจากการบริหารจัดการ เริ่มเห็นชัดขึ้น โดยบริษัทเตรียมปิดดีลขายเครื่องบินและเช่ากลับ (SLB) ในช่วงเดือน ก.ย.-ต.ค. 2026 ซึ่งจะสร้างกระแสเงินสดรับ 1-2 พันล้านบาท ทั้งนี้ในส่วนของลูกหนี้การค้าระหว่างบริษัทที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.46 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นเดือน มิ.ย. 2026 คาดว่าจะเริ่มปรับตัวลดลงตั้งแต่ Q4/2026 เป็นต้นไป จากการปรับปรุงระบบการโอนรายได้จาก OTA ให้เข้าสู่ AAV โดยตรง ข้อสังเกตสำคัญต่อการดำเนินงาน บริษัทมีการปรับกลยุทธ์เพื่อรับมือกับความท้าทาย โดยใน Q3/2026 ได้ปรับลดกำลังการให้บริการลง 23% YoY เพื่อลดผลกระทบจากต้นทุนน้ำมัน ก่อนจะชะลอการลดกำลังการผลิตเหลือ 10% YoY ใน Q4/2026 เพื่อรองรับช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว (Peak Season) โดยผู้บริหารตั้งเป้า พลิกกลับมามีกำไรสุทธิใน Q4/2026 ซึ่งสะท้อนความมั่นใจจากราคาบัตรโดยสารที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตามนักลงทุนควรระวังความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่ผันผวน เงินบาทอ่อนค่า และการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม บทสรุปการลงทุน แม้ AAV จะมีความพยายามในการบริหารจัดการสภาพคล่องและหนี้สินอย่างต่อเนื่อง แต่ INVX มองว่าความไม่แน่นอนที่ยังคงเหลืออยู่ โดยเฉพาะความสามารถในการทำกำไรตามแผนใน Q4/2026 ยังเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น นักลงทุนจึงควรติดตามความคืบหน้าในการรีไฟแนนซ์หนี้และการลดลงของลูกหนี้การค้าอย่างใกล้ชิดก่อนตัดสินใจลงทุนเพิ่มเติม