2026-09-21T19:14:24+00:00 iaa AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) จับตา AAV ปรับกลยุทธ์ราคาฝ่าวิกฤตต้นทุนน้ำมัน โบรกฯ มองอนาคตสดใสเคาะเป้า 1.36 บาท สถานะการเงินแกร่งขึ้นพร้อมรับมือความท้าทาย บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV ได้รับการวิเคราะห์จากโบรกเกอร์ FSSIA โดยประเมินว่าสถานะทางการเงินของกลุ่มสายการบินในปัจจุบันมีความแข็งแกร่งกว่าช่วงวิกฤตโควิด-19 อย่างเห็นได้ชัด แม้จะต้องเผชิญกับแรงกดดันจากราคาเชื้อเพลิงที่อยู่ในระดับสูง แต่บริษัทมีการบริหารจัดการสภาพคล่องและการปรับโครงสร้างหนี้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยโบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ "BUY" พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายที่ 1.36 บาท ซึ่งคิดจากความสามารถในการปรับราคาตั๋วโดยสารเพื่อส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคได้ต่อเนื่อง เจาะลึกผลประกอบการและการปรับตัวเชิงกลยุทธ์ ในส่วนของผลประกอบการนั้น FSSIA คาดการณ์ว่า AAV จะมีผลขาดทุนในไตรมาสที่ 3 ปี 2569 เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่ 4 ปี 2569 บริษัทมีแผนปรับขึ้นราคาตั๋วโดยสารอีกประมาณ 20% เพื่อชดเชยต้นทุนน้ำมันที่ยังสูงอยู่ โดยภาพรวมปี 2569 คาดว่าจะมีรายได้อยู่ที่ 47,742 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทมีแผนรีไฟแนนซ์หนี้สินประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายปี 2569 ถึงต้นปี 2570 เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงิน นอกจากนี้ยังมีการบริหารจัดการลูกหนี้ที่เกี่ยวข้อง (Related-party receivables) ซึ่งคาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 ข้อสังเกตสำคัญต่อความเสี่ยงและโอกาส นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้บริษัทจะมีความยืดหยุ่นด้านสภาพคล่องสูง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net IBD/E) ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 1.06 เท่า ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้มาก แต่ความสามารถในการกลับมาทำกำไรในไตรมาส 4 ปี 2569 ยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอกอย่างราคาเชื้อเพลิงเป็นหลัก หากราคาน้ำมันยังคงพุ่งสูงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรแม้จะมีการปรับขึ้นราคาตั๋วแล้วก็ตาม นอกจากนี้ การนำเทคโนโลยี AI มาใช้และการปรับปรุงฝูงบินให้ประหยัดน้ำมันมากขึ้น ถือเป็นปัจจัยบวกที่จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานในระยะยาว สรุปภาพรวมการลงทุน โดยสรุป FSSIA มองว่า AAV มีพื้นฐานที่มั่นคงขึ้นจากการปรับตัวเชิงรุก ทั้งการเพิ่มราคาตั๋วโดยสารและการจัดการหนี้สินอย่างเป็นระบบ แม้ปี 2569 จะเป็นปีที่ท้าทายจากผลขาดทุนคาดการณ์ที่ 1,473 ล้านบาท แต่แนวโน้มในปี 2570 และ 2571 จะเริ่มเห็นการฟื้นตัวของกำไรสุทธิอย่างชัดเจนที่ 324 ล้านบาท และ 1,878 ล้านบาท ตามลำดับ การลงทุนใน AAV จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองเห็นโอกาสจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการบินและการบริหารจัดการต้นทุนที่เข้มข้นของบริษัท