2026-09-11T19:03:18+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM โชว์ฟอร์มแกร่งผู้โดยสารพุ่งต่อเนื่อง โบรกฯ ชี้เป้า 8.20 บาท ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) เผยสถิติเดือนสิงหาคม 2569 ของ BEM แข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเฉลี่ยอยู่ที่ 444,304 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 1.0% YoY เติบโตต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 สะท้อนการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการเดินทางในเขตเมือง ขณะที่ปริมาณผู้ใช้ทางด่วนเฉลี่ยอยู่ที่ 1.118 ล้านเที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 0.7% YoY โดยเฉพาะทางด่วน Sector B (บางโคล่-อโศก) ที่เติบโตโดดเด่น วิเคราะห์เจาะลึกผลการดำเนินงาน ฝ่ายวิจัยระบุว่ารายได้ของ BEM ยังคงขับเคลื่อนหลักจากปริมาณการใช้งานที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราค่าโดยสารรถไฟฟ้าเฉลี่ยอยู่ที่ 29.68 บาทต่อเที่ยว และค่าผ่านทางเฉลี่ยอยู่ที่ 22.87 บาทต่อเที่ยว ซึ่งยังคงทรงตัวทั้ง MoM และ YoY สำหรับผลการดำเนินงานรายไตรมาสล่าสุด (Q2/69) บริษัทมียอดขาย 3,982 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 1,012 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.7% QoQ และ 1.9% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากโครงการมิกซ์ยูสขนาดใหญ่ เช่น One Bangkok และ Central Park ที่ทยอยเปิดให้บริการ ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการเติบโต นักวิเคราะห์มองว่า BEM เป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเดินทางในกรุงเทพฯ และปริมณฑล โดยมีปัจจัยบวกจาก การปรับค่าผ่านทางตามสัญญาสัมปทาน และ การเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันออกในปี 2571 ซึ่งจะยกระดับสายสีน้ำเงินให้เป็นจุดเชื่อมต่อหลัก นอกจากนี้ บริษัทยังมีความพร้อมในการรองรับอุปสงค์ระยะยาวด้วยการจัดหาขบวนรถใหม่ 21 ขบวนในปี 2570 อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามประเด็น Net Gearing ที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 3.39 เท่าใน Q2/69 ซึ่งเป็นผลจากการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ บทสรุปและคำแนะนำการลงทุน ฝ่ายวิจัยบล.เอเซียพลัส แนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 8.20 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าตามปัจจัยพื้นฐาน โดยมองว่าโอกาสในการได้รับสัมปทานโครงการใหม่ อาทิ รถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ และทางด่วน Double Deck จะเป็นปัจจัยเพิ่มมูลค่าในระยะยาว ทั้งนี้ BEM ยังมีความโดดเด่นด้าน ESG โดยเฉพาะการส่งเสริมระบบขนส่งมวลชนที่ช่วยลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางการดำเนินธุรกิจที่ยั่งยืน