2026-09-04T19:05:36+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT เดินหน้าขยายอาณาจักรค้าปลีกรับดีล TFP พร้อมจับตาโครงการ Happitat แนวโน้มการเติบโตและสถานะทางการเงิน บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT ได้ดำเนินการเข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor (TFP) ซูเปอร์มาร์เก็ตพรีเมียมในประเทศมาเลเซียเสร็จสิ้นเป็นที่เรียบร้อย โดยใช้แหล่งเงินทุนจากการกู้ยืมประมาณ 80% หรือคิดเป็นมูลค่า 1.0 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม สถานะทางการเงินยังคงแข็งแกร่งด้วยอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net IBD/E) ที่อยู่ในระดับต่ำเพียง 0.4 เท่าในปี 2027 ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการบริหารจัดการหนี้สินที่ดี วิเคราะห์ผลกระทบต่อรายได้และกำไร บล.บัวหลวง ประเมินว่าการรวมกิจการ TFP จะช่วยเพิ่มรายได้ให้กับ CPAXT ประมาณ 2% โดยมีจุดเด่นที่อัตรากำไรขั้นต้น (GM) สูงกว่า Lotus’s Malaysia เดิมอยู่ราว 3–5% จากการเน้นสินค้าพรีเมียม ซึ่งจะช่วยสร้างโอกาสในการทำ Synergy ด้านการจัดซื้อจัดจ้างในอนาคต สำหรับโครงการ The Happitat นั้น ปัจจุบันมีอัตราการเช่าพื้นที่ (Occupancy) อยู่ที่ 50% และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 70% ภายในเดือนพฤศจิกายนนี้ โดยบริษัทคงเป้าหมายผลขาดทุนจากโครงการดังกล่าวในปี 2026 ไว้ที่ 500 ล้านบาท ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องติดตาม แม้การขยายธุรกิจจะเป็น ผลบวกต่อโครงสร้างรายได้และอัตรากำไร แต่ในระยะสั้นปี 2026 ผลกระทบต่อกำไรสุทธิยังค่อนข้างจำกัด เนื่องจากมีภาระค่าใช้จ่ายในการทำดีลและต้นทุนดอกเบี้ยเข้ามาเกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคือการเปลี่ยนผู้เช่าระยะสั้นในโครงการ Happitat ให้เป็นผู้เช่าระยะยาว ซึ่งจะมีผลโดยตรงต่อความมั่นคงของรายได้ประจำ รวมถึงต้องเฝ้าระวังความต่อเนื่องของจำนวนผู้เข้าใช้บริการ (Traffic) ในโครงการด้วย มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย บล.บัวหลวง คงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.00 บาท โดยมีวิธีคิดจากการประเมินมูลค่าพื้นฐานที่คำนึงถึงการเติบโตจากธุรกิจใหม่และการบริหารจัดการโครงการอสังหาริมทรัพย์ แม้การดำเนินงานจะเป็นไปตามแผนที่วางไว้ แต่ด้วยปัจจัยกดดันจากค่าใช้จ่ายในช่วงเริ่มต้นและการปรับตัวของธุรกิจใหม่ ทำให้มุมมองโดยรวมยังเป็นกลาง นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของการเปลี่ยนสัญญาเช่าและผลประกอบการรายไตรมาสอย่างต่อเนื่อง