2026-08-31T19:07:34+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) การบินไทยพร้อมทะยานสู่การเติบโตรับแผนขยายฝูงบินเต็มสูบ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น THAI โดยกำหนดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 ไว้ที่ 8.00 บาท ชี้เป้าการเติบโตจากการขยายฝูงบินเชิงรุกและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ แม้จะเผชิญความท้าทายจากต้นทุนพลังงานในระยะสั้น แต่ภาพรวมธุรกิจยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง เจาะลึกทิศทางธุรกิจและการลงทุน THAI เดินหน้าตามแผนยุทธศาสตร์ด้วยการขยายฝูงบินสุทธิเพิ่มอีก 18 ลำ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ส่งผลให้สิ้นปีจะมีเครื่องบินรวม 102 ลำ และตั้งเป้าขยายสู่ 128 ลำ ภายในปี 2028 เพื่อรองรับดีมานด์ในตลาดสำคัญ ทั้งเส้นทาง Long Haul ที่ทำกำไรได้ดี รวมถึงตลาดจีน อินเดีย และเอเชีย โดยคาดการณ์รายได้ 3Q26 จะฟื้นตัวต่อเนื่อง ทั้งนี้บริษัทมีการทำ Fuel Hedging ไว้ 40% ของปริมาณการใช้ใน 2H26 เพื่อบริหารความเสี่ยงด้านต้นทุนน้ำมัน นอกจากนี้ ยังเน้นกลยุทธ์ "Premiumization" ผ่านการปรับปรุงห้องโดยสารและเพิ่มบริการระดับพรีเมียมเพื่อรักษาอัตรากำไรให้เติบโตตามเป้าหมาย ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการ 2H26 อาจได้รับแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานและค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงที่เพิ่มขึ้นตามขนาดฝูงบิน รวมถึงค่าใช้จ่ายพนักงานที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราการทำกำไรมีแนวโน้มฟื้นตัว QoQ จากต้นทุน Jet Fuel ที่ปรับตัวลดลง 26% ในช่วง 3QTD ประกอบกับความสามารถในการบริหารจัดการ Capacity ให้สอดคล้องกับดีมานด์ที่แท้จริง ทั้งนี้ นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก จำนวนนักท่องเที่ยวที่อาจต่ำกว่าคาด และความผันผวนของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก สรุปมุมมองการลงทุน หยวนต้าประเมินมูลค่าหุ้น THAI ด้วยวิธี Adjusted EV/EBITDA ที่ 6.2x ซึ่งถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยผู้ประกอบการทั่วโลกที่ 6.7x ในขณะที่คาดการณ์ ROE ปี 2026 อยู่ที่ 20.9% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม สะท้อนถึงความน่าสนใจในการเข้าลงทุน โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026 อยู่ที่ 17,002 ล้านบาท และเติบโตสู่ 22,675 ล้านบาท ในปี 2027 ถือเป็นโอกาสดีสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นสายการบินที่มีศักยภาพการแข่งขันสูงในระดับโลก