2026-08-21T20:08:32+00:00 iaa BDMS บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) BDMS ลุ้นฟื้นตัวครึ่งปีหลัง โบรกฯ แนะซื้อแม้กำไร Q2 พลาดเป้า ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น BDMS โดยปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” แม้จะปรับลดราคาเหมาะสมลงเล็กน้อยเหลือ 27.10 บาท (จากเดิม 28.20 บาท) โดยมองว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 ที่ผ่านมามีกำไรสุทธิ 3,248 ล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 20% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 8% เนื่องจากมาร์จิ้นที่อ่อนแอลงจากการให้บริการรักษาโรคซับซ้อนที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรและเวชภัณฑ์ที่เพิ่มสูงขึ้น เจาะลึกสถานการณ์และแนวโน้มการเติบโต สำหรับผลประกอบการในงวด 2Q69 รายได้ค่ารักษาพยาบาลอยู่ที่ 25,917 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยกลุ่มผู้ป่วยชาวไทยยังคงเติบโตได้ดี แต่กลุ่มผู้ป่วยต่างชาติได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งในกัมพูชาและตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ผลประกอบการใน 3Q69 มีโอกาสพลิกเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากปัจจัยหนุนของโรคประจำฤดู เช่น ไข้หวัดใหญ่และ RSV รวมถึงการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่ม Expat และนักท่องเที่ยวชาวยุโรป นอกจากนี้ บริษัทยังได้ขยายจำนวนเตียงในโรงพยาบาลที่มีผู้ป่วยหนาแน่น เพื่อรองรับความต้องการในช่วง High Season ของครึ่งปีหลัง ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 4% เหลือ 16,011 ล้านบาท แต่ยังคงมองเห็นศักยภาพการเติบโตในระยะยาว โดยมีประเด็นที่น่าสนใจคือ การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ผ่านการใช้ Economies of Scale และการเพิ่มสัดส่วนผู้ป่วยประกันสุขภาพที่เติบโตถึง 11% ในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ทั้งนี้ ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรระวัง ได้แก่ จำนวนนักท่องเที่ยวที่อาจผันผวน การขาดแคลนบุคลากรทางการแพทย์ และการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมโรงพยาบาลเอกชน สรุปคำแนะนำการลงทุน แม้กำไรไตรมาส 2 จะออกมา ต่ำกว่าคาด แต่ด้วยราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายในระดับ P/E เพียง 20.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต และยังมีอัพไซด์จากราคาเหมาะสมที่ 27.10 บาทอยู่กว่า 36% โกลเบล็กจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยเชื่อมั่นว่าการฟื้นตัวของรายได้และมาร์จิ้นในครึ่งปีหลังจะเป็นแรงส่งสำคัญให้ BDMS กลับมาเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งอีกครั้ง