2026-08-20T19:58:22+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) THAI พ้นจุดต่ำสุดพร้อมกางปีกบินต่อ โบรกฯ หยวนต้าชี้ราคาหุ้นโซนล่างน่าสะสม ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมกำหนดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ที่ 8.00 บาท โดยมองว่าบริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและพร้อมกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง จากการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว เจาะลึกผลประกอบการ THAI รายงานกำไรสุทธิใน 2Q26 อยู่ที่ 1,528 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษออกจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 1,219 ล้านบาท ซึ่งถือว่า ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้ธุรกิจขนส่งสินค้าและไปรษณีย์ที่เติบโตโดดเด่นถึง 37% QoQ และ 28% YoY แม้ว่า Operating Margin จะถูกกดดันจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและการปรับตัวตามปัจจัยฤดูกาล แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนและขยายฝูงบินได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยปัจจุบันมีฝูงบินรวม 84 ลำ เพิ่มขึ้นจาก 78 ลำในช่วงเดียวกันของปีก่อน ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มใน 3Q26 จะฟื้นตัวต่อเนื่องจากต้นทุน Jet Fuel ที่ปรับตัวลดลง และดีมานด์การเดินทางที่ยังแข็งแกร่ง นอกจากนี้ THAI ยังได้ปลดล็อกความกังวลเรื่องหุ้น Lock Up ที่กลับมาซื้อขายได้ครบถ้วนแล้ว ในเชิง Valuation หุ้น THAI ปัจจุบันซื้อขายบน EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 6.1 เท่า ซึ่ง ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของผู้ประกอบการทั่วโลก ที่ 6.7 เท่า อีกทั้งยังคาดการณ์ ROE ที่สูงถึง 20.9% ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรที่โดดเด่น บทสรุป หยวนต้าประเมินว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่อยู่ในโซนล่างเป็นโอกาสดีสำหรับการเข้าลงทุน โดยมีปัจจัยบวกจากการขยายฝูงบินเชิงรุกและการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงเรื่องราคาน้ำมันที่ผันผวน ภาวะเศรษฐกิจถดถอย และจำนวนนักท่องเที่ยวที่อาจต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ การประเมินมูลค่าหุ้นใช้วิธี Adjusted EV/EBITDA (ไม่รวมหนี้สินตามสัญญาเช่าเครื่องบิน) ที่ระดับ 6.5 เท่า