2026-08-20T19:56:19+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM รับอานิสงส์ไฮซีซั่น KGI ปรับเป้าหมายราคาหุ้นขึ้นรับการเติบโต ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM กำลังเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นในไตรมาสที่ 3 ของปี 2569 โดยมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีขึ้นจากปริมาณผู้ใช้บริการทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้โบรกเกอร์ KGI ตัดสินใจปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายขึ้น เพื่อสะท้อนศักยภาพการเติบโตของบริษัทในระยะยาว วิเคราะห์แนวโน้มการเติบโต KGI ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ BEM ขึ้นเป็น 8.40 บาท (จากเดิม 7.60 บาท) โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบ SOTP (Sum-of-the-Parts) ซึ่งแบ่งเป็นมูลค่าธุรกิจหลัก 6.30 บาท, มูลค่าเงินลงทุนใน TTW และ CKP 0.75 บาท และมูลค่าจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มอีก 1.35 บาท ทั้งนี้ KGI ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 2.4% เป็น 3.9 พันล้านบาท (+4% YoY) และปี 2570 ขึ้น 2.6% เป็น 4.1 พันล้านบาท (+3% YoY) โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจาก ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และการปรับปรุงโครงสร้างค่าใช้จ่ายที่ส่งผล เป็นบวกต่อกำไรสุทธิ แม้ว่ารายได้จากการพัฒนาเชิงพาณิชย์อาจมีการชะลอตัวลงบ้างก็ตาม ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ จากการรายงานข้อมูลเดือนกรกฎาคม 2569 พบว่าปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าและรายได้ค่าโดยสารเติบโตขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเดือนก่อนหน้า (MoM) อย่างไรก็ตาม มีประเด็นที่ต้องติดตามคือ ความล่าช้าของรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย (สายใต้) ที่อาจเลื่อนไปในปีหน้า รวมถึงความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ GDP ซึ่งเป็นปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรให้ความสำคัญ ส่วนสรุป โดยรวมแล้ว KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น BEM เนื่องจากมองว่าบริษัทมีความแข็งแกร่งจากการเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานหลักที่มีรายได้สม่ำเสมอ โดยเฉพาะการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นในไตรมาส 3 และการเตรียมความพร้อมสำหรับโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่จะเริ่มทยอยเปิดให้บริการในช่วงปลายปี 2569 ถึงต้นปี 2571 ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญให้ผลประกอบการเติบโตได้อย่างต่อเนื่องในอนาคต