2026-08-17T19:09:58+00:00 iaa AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) จับตา AAV ฟื้นตัวแกร่งหลังผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2/2569 ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น AAV โดยมองว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 คือจุดต่ำสุดของรอบนี้แล้ว และคาดการณ์ว่าบริษัทจะสามารถลดผลขาดทุนได้ต่อเนื่องในไตรมาส 3/2569 ก่อนจะ กลับมาทำกำไรได้ในไตรมาส 4/2569 โดยได้รับปัจจัยบวกจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่เริ่มปรับตัวลดลงและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ รายละเอียดการวิเคราะห์ ทาง FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.36 บาท ซึ่งคำนวณจากวิธี 2026E EV/EBITDA ที่ระดับ 10.5 เท่า ทั้งนี้ แม้บริษัทจะมีการปรับลดเป้าหมายจำนวนผู้โดยสารปี 2569 ลงเหลือประมาณ 19 ล้านคน แต่ยังคงให้ความสำคัญกับการรักษาอัตรากำไร (Margin) มากกว่าการแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาด โดยมีการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด เช่น การระงับการจ้างงานเพิ่มและการเลื่อนโครงการที่ไม่จำเป็นออกไป รวมถึงการบริหารสภาพคล่องผ่านการทำธุรกรรมขายและเช่าเครื่องบินกลับ (Sale and Leaseback) เพื่อรักษากระแสเงินสด ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม แม้จะมีสัญญาณบวก แต่บริษัทต้องเผชิญกับความท้าทายในไตรมาส 3/2569 จากค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เพื่อเตรียมความพร้อมของฝูงบินสำหรับช่วงไฮซีซั่นปลายปี นอกจากนี้ยังมีประเด็นเรื่องหนี้สินที่ต้องบริหารจัดการ โดยบริษัทมีแผนจะต่ออายุหุ้นกู้มูลค่า 1.5 พันล้านบาทที่จะครบกำหนดในไตรมาส 4/2569 อย่างไรก็ตาม ตลาดเริ่มตอบรับต่อราคาตั๋วโดยสารที่สูงขึ้นได้ดี ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อการฟื้นตัวของรายได้ในอนาคต สรุปภาพรวมการลงทุน นักวิเคราะห์เชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันของ AAV ได้สะท้อนผลขาดทุนในระยะสั้นไปมากแล้ว และยังไม่ได้สะท้อนถึงการฟื้นตัวของกำไรที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2570-2571 โดยคาดการณ์ว่า EBITDA ตลอดทั้งปี 2569 จะยังคงเป็นบวก แม้จะมีแรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงก็ตาม การฟื้นตัวในครั้งนี้จะขับเคลื่อนด้วยการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรเป็นหลัก ไม่ใช่การขยายกำลังการผลิตแบบก้าวกระโดด