2026-08-14T11:44:48+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT โชว์กำไร 3Q26 แกร่งเกินคาด พร้อมปักหมุดปี FY27 เติบโตก้าวกระโดด ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 โดดเด่นเกินคาด บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 (เม.ย.-มิ.ย. 2569) อยู่ที่ 4,442 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยโบรกเกอร์ KSS ระบุว่าผลกำไรนี้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 39% แม้จะมีปัจจัยกดดันจากรายได้ธุรกิจ Non-Aero ที่ลดลง 8% จากการปรับลดค่าสัมปทานขั้นต่ำให้ King Power แต่บริษัทได้รับแรงหนุนสำคัญจากการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมผู้โดยสาร (PSC) ตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน 2569 ที่ผ่านมา เจาะลึกรายการพิเศษและปัจจัยหนุนการเติบโต หากพิจารณากำไรปกติจะอยู่ที่ 3,519 ล้านบาท ซึ่งยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ 10% ทั้งนี้กำไรสุทธิที่พุ่งสูงขึ้นมีรายการพิเศษรวม 922 ล้านบาท ได้แก่ การกลับรายการผลขาดทุนเครดิต 645 ล้านบาท และการปรับประมาณการโบนัสพนักงาน 378 ล้านบาท สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีต่อเนื่องจากการรับรู้รายได้ค่า PSC เต็มไตรมาส ซึ่งจะช่วยผลักดันให้รายได้ค่าธรรมเนียมผู้โดยสารเติบโตกว่า 40-50% เมื่อเทียบกับปีก่อน มุมมองโบรกเกอร์และการวิเคราะห์ราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมายปี FY27 ที่ 70 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 7.2%) โดยมองว่า AOT เป็นหุ้น Top Pick ของกลุ่มขนส่ง เนื่องจากมีความเสี่ยงจากสงครามต่ำกว่าบริษัทอื่นในกลุ่มฯ และไม่มีความเสี่ยงโดยตรงจากราคาน้ำมัน Jet ทั้งนี้คาดการณ์ว่ากำไรปกติในปี FY27 จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 54% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะระดับ 28,605 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้ค่า PSC เต็มปี พร้อมคาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ในช่วงปี 2569-2571 แข็งแกร่งถึง 20% ต่อปี สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ปริมาณผู้โดยสารและเที่ยวบินในไตรมาส 3 จะได้รับผลกระทบจากสถานการณ์สงครามและปัจจัยฤดูกาล (Low Season) แต่ AOT ยังคงแสดงศักยภาพในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง นักลงทุนควรจับตาการฟื้นตัวของรายได้ในไตรมาส 4/2569 และการเติบโตในปี FY27 ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้นที่สำคัญตามประมาณการของ KSS โดยหุ้น AOT ยังคงได้รับคะแนนความยั่งยืนในระดับ AA จาก SET ESG Ratings อีกด้วย