2026-08-14T11:43:45+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT โชว์ฟอร์มแกร่งกำไร Q3 สดใสพร้อมรับอานิสงส์ค่าธรรมเนียมสนามบินใหม่ ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ประกาศกำไรปกติในไตรมาส 3/2569 (เม.ย.-มิ.ย.) อยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท แม้จะลดลง 35% ตามฤดูกาล แต่ถือว่า เติบโต 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 23% และ 18% ตามลำดับ โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายพนักงานที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ Operating Profit Margin เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 31.9% เจาะลึกผลการดำเนินงานและทิศทางธุรกิจ ในไตรมาสนี้ AOT มีรายได้รวม 1.4 หมื่นล้านบาท แม้รายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์จะลดลง 14% จากการปรับสัญญา Duty Free แต่ได้แรงหนุนจากรายได้กิจการการบินที่ขยายตัว 3% จากการเริ่มรับรู้รายได้ค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) อัตราใหม่ 1,120 บาทต่อคน ตั้งแต่วันที่ 20 มิ.ย. ที่ผ่านมา ซึ่งช่วยชดเชยจำนวนผู้โดยสารที่ลดลงเล็กน้อยได้เป็นอย่างดี นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านงบดุลลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังผู้ประกอบการ Duty Free ชำระหนี้ค้างชำระรวม 9 พันล้านบาทในเดือน ก.ค. ซึ่งจะช่วยหนุนกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) ให้แข็งแกร่งขึ้นในอนาคต ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ บล.เอเซียพลัส (ASPS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 70 บาท (อิงวิธี DCF-WACC 5.9%) โดยมองว่ากำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็นสัดส่วน 77-78% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งมีโอกาสเกิด Upside ได้อีก ทั้งนี้คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2569 จะฟื้นตัวชัดเจนทั้งจากไตรมาสก่อนและปีก่อน จากการรับรู้รายได้ PSC อัตราใหม่เต็มไตรมาส รวมถึงเตรียมรับอานิสงส์จากช่วง Golden Week และฤดูกาลท่องเที่ยวตั้งแต่เดือน พ.ย. เป็นต้นไป สรุปภาพรวมการลงทุน AOT ถือเป็นหุ้นเด่น (Top Pick) ที่มีความโดดเด่นด้านประสิทธิภาพการทำกำไรและได้รับแรงหนุนโดยตรงจากนโยบายการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมสนามบิน แม้ราคาหุ้น YTD จะปรับตัวขึ้นมาแล้ว 20% แต่ยังถือว่า Laggard เมื่อเทียบกับ SET ที่บวก 28% จึงมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าลงทุนเพื่อรอการเติบโตของกำไรในปี 2570 ที่คาดว่าจะขยายตัวสูงถึง 57% YoY ซึ่งถือว่าสูงสุดในกลุ่มธุรกิจเดียวกัน