2026-08-04T19:14:09+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM ลุ้นกำไรไตรมาส 2 แกร่ง โบรกฯ มองเป็นจังหวะสะสมรับอนาคตสดใส ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น BEM โดยประเมินราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ไว้ที่ 10.50 บาท ชี้เป้าเป็นจังหวะเข้าสะสมในช่วงราคาพักตัว พร้อมรับอานิสงส์บวกจากธุรกิจหลักที่แข็งแกร่งและการเติบโตในระยะยาวจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม รวมถึงการปรับขึ้นค่าทางด่วนในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการและปัจจัยหนุน หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1,010 ล้านบาท เติบโต 15.5% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนหลักจากเงินปันผลรับจาก CKP และ TTW รวม 341 ล้านบาท ส่วนการเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (+1.7% YoY) มาจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของกิจกรรมการเดินทาง สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะยังคง เติบโตต่อเนื่อง จากปัจจัยฤดูกาลและเงินปันผลรับจาก TTW เพิ่มเติมอีก 221 ล้านบาท ข้อสังเกตและมุมมองเชิงกลยุทธ์ นักวิเคราะห์ให้ความสำคัญกับความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดและธุรกิจหลัก โดยมีปัจจัยบวกที่รออยู่ ได้แก่ 1) การปรับขึ้นค่าทางด่วนเส้น SOE 15 บาท ในเดือนธันวาคม 2569 2) มาตรการรถไฟฟ้าตั๋วร่วมที่จะผลักดันกำไรปี 2570 ให้เติบโตในระดับ Double Digit 3) การเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีส้ม (ฝั่งตะวันออกปี 2571 และเต็มสายปี 2573) และ 4) Upside Risks จากโครงการ Double Deck และรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ทั้งนี้บริษัทสามารถลดต้นทุนทางการเงินลงได้ 6.7% YoY จากการชำระหนี้อย่างต่อเนื่อง สรุปภาพรวมการลงทุน แม้รายได้ในไตรมาส 2/2569 จะได้รับผลกระทบชั่วคราวจากช่วงปิดเทอมและวันหยุดยาว แต่ภาพรวมปี 2569-2570 ยังคงมีแนวโน้มเติบโตที่ชัดเจน หยวนต้าประเมินว่าด้วยสถานะทางการเงินที่มั่นคงและการขยายตัวของโครงข่ายคมนาคม จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักให้ BEM สร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว จึงแนะนำให้ใช้จังหวะที่ราคาหุ้นพักตัวเข้าสะสมเพื่อรอรับการเติบโตตามแผนงานที่วางไว้