2026-07-14T14:50:23+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT คาดกำไร Q3 อ่อนตัวก่อนเร่งเครื่องโตแรงปี 2570 สรุปไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ บมจ. ท่าอากาศยานไทย (AOT) โดยคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 (เม.ย.–มิ.ย. 2569) จะอยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท ลดลง 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน และลดลง 48% จากไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 72 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (Discounted Cash Flow) วิเคราะห์ปัจจัยกดดันและโอกาสเติบโต สาเหตุที่กำไรในไตรมาส 3 อ่อนตัวลงมาจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) รายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์ลดลงจากการปรับสัญญาสัมปทานดิวตี้ฟรีใหม่ 2) ปริมาณผู้โดยสารระหว่างประเทศลดลงจากผลกระทบช่วงโลว์ซีซั่นและสถานการณ์สงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน และ 3) ฐานรายได้อื่นที่สูงผิดปกติในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม INVX มองว่ากำไรจะกลับมาเป็นขาขึ้นในไตรมาส 4/2569 และ เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 57% ในปี 2570 จากการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) จาก 730 บาท เป็น 1,120 บาท ซึ่งเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 20 มิ.ย. 2569 ที่ผ่านมา ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ให้ข้อสังเกตว่า AOT ยังมีอัพไซด์เพิ่มเติมจากการศึกษามาตรการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมการขึ้นลงและจอดอากาศยาน ซึ่งหากปรับขึ้น 30-50% จะช่วยเพิ่มกำไรได้อีก 6-9% รวมถึงการเก็บค่า PSC สำหรับผู้โดยสารเปลี่ยนเครื่อง (Transit/Transfer) ที่อาจเพิ่มกำไรได้อีก 1% ทั้งนี้ ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวซึ่งอาจกระทบต่อความต้องการเดินทาง และความไม่แน่นอนของสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศ บทสรุปการลงทุน แม้ผลประกอบการในระยะสั้นจะได้รับแรงกดดัน แต่ INVX มองว่า AOT ยังคงเป็นหุ้นที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มท่องเที่ยว โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตเชิงโครงสร้างของธุรกิจการบินหลักและการบริหารจัดการรายได้ที่มีประสิทธิภาพ ในขณะที่สถานะทางการเงินของบริษัทยังคงแข็งแกร่งพร้อมรองรับการขยายขีดความสามารถของสนามบินในระยะยาว เพื่อยกระดับสู่การเป็นหนึ่งในท่าอากาศยานที่ดีที่สุดของโลก