2026-06-02T03:51:04+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หยวนต้าชี้เป้า THAI รับจังหวะสะสมช่วงครึ่งปีหลัง 2569 ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น THAI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 7.30 บาท พร้อมประเมินจังหวะการลงทุนที่เหมาะสมในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 (2H26) โดยเฉพาะเมื่อหุ้นกลุ่ม Lock-up 75% กลับมาซื้อขายได้ในวันที่ 4 ส.ค. 2569 ซึ่งมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าสะสมหากราคาหุ้นปรับตัวลงจากแรงขายดังกล่าว รายละเอียดการดำเนินงานและมุมมองการลงทุน ในส่วนของผลประกอบการ THAI ได้ปรับกลยุทธ์เพื่อรับมือกับต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (Jet Fuel) ที่พุ่งสูงขึ้น โดยการปรับลดความถี่และขนาดเครื่องบินในบางเส้นทางลง 2-6% ในช่วงเดือน พ.ค.-มิ.ย. 2569 รวมถึงการเพิ่ม Fuel Surcharge เพื่อหนุน Passenger Yield ในเดือน เม.ย. ให้เติบโต 12-15% YoY ทั้งนี้ หยวนต้าประเมินกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท (-20% YoY) โดยมีปัจจัยกดดันจากต้นทุนน้ำมันที่สูงกว่าคาดการณ์และการกลับมาจ่ายภาษี อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนรับมอบเครื่องบินเพิ่มรวม 28 ลำในปีนี้ เพื่อขยายฝูงบินให้ถึง 102 ลำภายในสิ้นปี ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์มองว่าสถานการณ์สงครามที่ยืดเยื้อเป็น อุปสรรคสำคัญต่อการทำกำไร เนื่องจากต้นทุน Jet Fuel ที่สูงขึ้นกดดันผลประกอบการในช่วง 2Q-3Q26 อย่างไรก็ตาม Valuation ปัจจุบันถือว่าน่าสนใจ โดยซื้อขายบน EV/EBITDA26 ที่ 5.3x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตก่อนโควิด-19 นอกจากนี้ การที่ THAI จะถูกนำเข้าคำนวณในดัชนี SET50 ในช่วง 2H26 จะเป็น ปัจจัยหนุนสำคัญให้ราคาหุ้นฟื้นตัว ในระยะถัดไป สรุปคำแนะนำ หยวนต้าแนะนำกลยุทธ์ "Wait & See" ในระยะสั้นเนื่องจากงบการเงินยังไม่โดดเด่น แต่ให้จับตาจังหวะเข้าสะสมเมื่อหุ้นเผชิญแรงขายจากกลุ่ม Lock-up ในเดือน ส.ค. โดยราคาเป้าหมาย 7.30 บาท อ้างอิงวิธี Adjusted EV/EBITDA ที่ 6.5x ทั้งนี้ นักลงทุนควรระวังความเสี่ยงจากเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก จำนวนนักท่องเที่ยวที่ต่ำกว่าคาด และความผันผวนของราคาน้ำมันดิบที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานโดยตรง