2026-06-15T03:35:20+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM สัญญาณบวกชัดเจน โบรกฯ มองเป็นหุ้นเด่นรับอานิสงส์นโยบายรัฐและโครงการใหม่ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BEM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.2 บาท พร้อมยกให้เป็นหุ้นเด่น (Conviction Call) เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นที่ซบเซามานานได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยมีปัจจัยบวกจากการปรับอัตราค่าโดยสารใหม่ที่จะช่วยหนุนกำไรในปี 2027F ให้เติบโตขึ้น 19% รวมถึงความคืบหน้าของโครงการทางด่วนยกระดับสองชั้น (Double-deck) ที่คาดว่าจะสรุปได้ภายในปีนี้ เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต KSS วิเคราะห์ว่ากำไรของ BEM ในปี 2026 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากธุรกิจรถไฟฟ้าที่มีปริมาณผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 3-4% ต่อปี แม้การเติบโตจะอยู่ในระดับ Low Single Digit แต่ธุรกิจทางด่วนยังคงเป็นเครื่องจักรหลักในการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง สำหรับในระยะยาว การเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีส้มจะเข้ามาเป็นตัวแปรสำคัญในการป้อนผู้โดยสารเข้าสู่สายสีน้ำเงิน ซึ่งจะช่วยผลักดันกำไรให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป นอกจากนี้ ภาระค่าตอบแทนให้ รฟม. ที่จะสิ้นสุดลงในปี 2029 จะช่วยเพิ่มกระแสเงินสดอิสระให้บริษัทมีความยืดหยุ่นในการจ่ายปันผลหรือชำระคืนหนี้ได้มากขึ้น ข้อสังเกตและมุมมองเชิงกลยุทธ์ นักวิเคราะห์มองว่านโยบายลดค่าโดยสารรถไฟฟ้าของรัฐบาลเป็น ผลบวกต่อ BEM ในการดึงดูดผู้โดยสารให้เข้ามาใช้บริการมากขึ้น โดยเฉพาะการเชื่อมต่อระหว่างสายที่ไม่มีค่าแรกเข้าซ้ำซ้อน ทั้งนี้ KSS ได้ทำ Sensitivity Analysis พบว่าหากปริมาณผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 20% จะส่งผลให้กำไรปี 2027F พุ่งสูงขึ้นถึง 19% นอกจากนี้ หากโครงการทางด่วนสองชั้นได้รับอนุมัติอย่างเป็นทางการ จะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยเพิ่มมูลค่าราคาเป้าหมายขึ้นอีก 1 บาทจากปัจจุบัน สรุปภาพรวมการลงทุน KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 8.2 บาท โดยมองว่า BEM เป็นหุ้นกลุ่ม Value Play ที่มีความน่าสนใจจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ทั้งจากนโยบายราคาค่าโดยสารใหม่ การขยายโครงข่ายรถไฟฟ้า และโครงการทางด่วนใหม่ที่จะเข้ามาเสริมทัพในอนาคต ซึ่งทั้งหมดนี้จะช่วยหนุนให้สถานะทางการเงินและกำไรของบริษัทเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว