2026-05-25T06:43:13+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) THAI: FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" แม้เผชิญความผันผวนระยะสั้น text-primary FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับหุ้น THAI ที่ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท แม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้นจะมีความผันผวน FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับหุ้นของ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) (THAI TB) ที่ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท โดยอิงจากประมาณการ P/E ปี 2569 ที่ 10 เท่า แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวจะยังคงอยู่ แต่ความน่าสนใจในระยะสั้นถูกจำกัดด้วยความผันผวนของผลกำไรในไตรมาส 2-3 ปี 2569 และมูลค่าที่สูงเกินไป text-primary แรงกดดันด้านราคาน้ำมันบรรเทาผลกระทบจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ สภาพแวดล้อมในการดำเนินงานระยะสั้นของการบินไทยยังคงมีความท้าทาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มการท่องเที่ยว เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการเพิ่มขึ้นของค่าโดยสารยังคงกดดันอุปสงค์การเดินทางที่ไม่จำเป็นในช่วงนอกฤดูกาล อย่างไรก็ตาม กลุ่มการเดินทางระดับพรีเมียมและการเดินทางที่จำเป็นยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่แรงกดดันด้านเชื้อเพลิงที่ลดลง ซึ่งราคาน้ำมันเครื่องบินลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ควรช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านส่วนต่างกำไรได้บ้าง แม้ว่าการแข่งขันด้านราคาจะรุนแรงขึ้นจากสายการบินในตะวันออกกลางและสายการบินต้นทุนต่ำ (LCC) แต่การบินไทยยังคงมุ่งเน้นไปที่การรักษาส่วนต่างกำไรมากกว่าการแสวงหาการเติบโตของการจราจรที่รุนแรง text-primary การปรับลด ASK ชี้ให้เห็นถึงสภาวะที่ทรงตัว FSSIA เชื่อว่าการตอบสนองของ THAI ต่ออุปสงค์ที่อ่อนแอสะท้อนให้เห็นถึงวินัยทางการค้าที่ดีขึ้นเชิงโครงสร้างเมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดโควิด-19 บริษัทได้ลด ASK ลง 6% ในเดือนพฤษภาคม และ 2% ในเดือนมิถุนายน จากแผนเดิม เพื่อให้สอดคล้องกับกำลังการผลิตและความต้องการ ในขณะที่ยังคงรักษาความยืดหยุ่นของเครือข่ายผ่านการปรับขนาดเครื่องบิน แทนที่จะลดเส้นทางบินอย่างรุนแรง การลด ASK ที่น้อยลงในเดือนมิถุนายนยังบ่งชี้ว่าแนวโน้มการจราจรอาจค่อยๆ ดีขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2569 แม้ว่า RPK ในเดือนเมษายนจะลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน เทียบกับการลดลงของ ASK เพียง 1.5% แต่ FSSIA เชื่อว่าการลดลงยังคงรุนแรงน้อยกว่าช่วงที่เกิดวิกฤตการณ์น้ำมันในอดีต ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความคล่องตัวในการดำเนินงานและการจัดการกำลังการผลิตที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงขาลงในอดีต text-primary คงคำแนะนำ "ถือ" ท่ามกลางความผันผวนของผลประกอบการในระยะสั้น FSSIA คาดการณ์ผลขาดทุนหลักชั่วคราวในไตรมาส 2 ปี 2569 อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ลดลงและการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะช่วยปรับปรุงความเชื่อมั่นได้ FSSIA ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นที่ถูกจำกัดที่เหลืออีก 19.8 พันล้านหุ้น (70% ของหุ้นทั้งหมด) คาดว่าจะสามารถซื้อขายได้ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2569