2026-05-18T07:01:46+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT: FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองการเติบโตปี 2570 แข็งแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ FSSIA ปรับลดประมาณการจำนวนผู้โดยสารของ AOT ในปี 2569 เป็นทรงตัวจากปีก่อนหน้า (126 ล้านคน) ส่งผลให้ประมาณการกำไรลดลง 9% โดยคาดว่ากำไรปี 2569 จะลดลง 5% ก่อนที่จะ เติบโต 61% ในปี 2570 ผลกระทบจากการปรับลดประมาณการ FSSIA คาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3 ปี 2569 จะ อ่อนแอ ลงทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีต่อปี เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล การจองเที่ยวบินที่ลดลง และแรงกดดันจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่านี่เป็นโอกาสในการเข้าซื้อก่อนที่ผลประกอบการจะ ฟื้นตัวอย่างชัดเจน ในไตรมาส 4 ปี 2569 จากการปรับขึ้นค่า PSC สำหรับผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศเป็น 1,120 บาท (จาก 730 บาท) ซึ่งจะมีผลตั้งแต่วันที่ 20 มิถุนายน 2569 การลงทุนและงบดุล FSSIA คาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายในการลงทุน (Capex) ของ AOT จะยังคงอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ที่ 8.4 พันล้านบาทในปี 2569 และ 12.0 พันล้านบาทในปี 2570 ซึ่งสะท้อนถึงแนวทางการลงทุนแบบค่อยเป็นค่อยไป เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ปัจจุบัน ดังนั้น FSSIA จึงไม่คาดว่าจะมีการลงทุนจำนวนมากก่อนปี 2571 ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันด้านการเงินในระยะสั้นจะ มีจำกัด และความเสี่ยงด้านงบดุลยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AOT โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 60.25 บาท (จากเดิม 63.50 บาท) อิงตามวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ซึ่งคิดเป็น P/E (Price-to-Earnings Ratio) ปี 2570 ที่ 30 เท่า FSSIA มองว่าการ ลดลง ของผลประกอบการในไตรมาส 3 ปี 2569 เป็นโอกาสในการเข้าซื้อก่อนที่ผลประกอบการจะ ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ในปี 2570 และสร้างสถิติกำไรใหม่ โดยคาดว่า ROE (Return on Equity) จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 19% ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนเกิด วิกฤต COVID-19