2026-05-15T06:45:51+00:00 iaa AAV บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) AAV: โดนพายุลูกใหม่! โบรกฯ หั่นเป้าเหลือ 1.15 บาท ไฮไลท์สำคัญ AAV หรือ บมจ.เอเชีย เอวิเอชั่น กำลังเผชิญกับความท้าทายหลายด้าน ทั้งจาก สงครามที่ส่งผลกระทบต่อความต้องการเดินทางและต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น โบรกเกอร์ Globlex จึงปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 1.15 บาท แม้ผลประกอบการ 1Q26 จะไม่สดใส แต่ยังคงแนะนำ "ถือ" (HOLD) ผลประกอบการ 1Q26: กำไรลดฮวบ! กำไรสุทธิ 1Q26 ของ AAV ลดลง 39% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือ 841 ล้านบาท แม้รายได้จะเพิ่มขึ้น 4% จากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่ถูก ชดเชยด้วยผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) จำนวน 1.0 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมผลขาดทุน FX กำไรหลัก (Core NP) จะอยู่ที่ 1.85 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY และ 45% QoQ จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นเป็น 6.17 ล้านคน (+11% YoY, +4% QoQ) และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการคือ ราคาค่าโดยสารเฉลี่ยที่ลดลง (-6% YoY, -2% QoQ) เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้น โดยค่าโดยสารในประเทศอยู่ที่ 1,441 บาท (-5% YoY) และระหว่างประเทศอยู่ที่ 2,743 บาท (-2% YoY) แม้ว่าจำนวนฝูงบินจะเพิ่มขึ้นเป็น 58 ลำ (+3 YoY) แต่ อัตราการใช้เครื่องบินยังคงอยู่ที่ 12.5 ชั่วโมง/วัน ข้อสังเกตและมุมมอง Globlex มองว่าแนวโน้มกำไรสุทธิของ AAV ยังคงเป็นกลาง (Neutral) ในปี 2026 เนื่องจากความไม่แน่นอนของจำนวนนักท่องเที่ยวที่เดินทางมายังประเทศไทยและทั่วโลก นอกจากนี้ การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรงขึ้นจะยังคงกดดันราคาค่าโดยสารเฉลี่ย อัตราการบรรทุกผู้โดยสาร (Load Factor) จำนวนผู้โดยสาร และส่วนต่าง RASK-CASK จากปัจจัยดังกล่าว Globlex จึง ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิและ EPS ในปี 2026-27 ลง 51%-54% โดยปรับลดราคาเป้าหมายจาก 1.26 บาท (อิงจาก P/E 12x ของปี 2025E) เป็น 1.15 บาท (อิงจาก P/E 12x ของปี 2026E) สรุป Globlex ยังคงแนะนำ "ถือ" (HOLD) AAV โดยมองว่ากำไรสุทธิจะยังคงถูกกดดันใน 2Q26 และต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026E จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ลักษณะที่เป็นวัฏจักรของอุตสาหกรรมการบิน และความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์