2026-05-18T06:44:50+00:00 iaa AOT บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) AOT กำไร Q2/69 พุ่งเกินคาด! โบรกเกอร์ PI ชี้เป้า 64 บาท ไฮไลท์สำคัญ AOT รายงานกำไรสุทธิ FY2Q26 ดีเกินคาด สูงถึง 5,718 ล้านบาท (+13%YoY, +23%QoQ) จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนค่าเสื่อมราคาที่ลดลง โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 64 บาท มองว่าการเริ่มเก็บค่า PSC ใหม่จะหนุนการเติบโตในระยะยาว ผลประกอบการ FY2Q26 AOT มีกำไรสุทธิ 5,718 ล้านบาท (+3%YoY, +9%QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติ 5,763 ล้านบาท (+11%YoY, +22%QoQ) ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 12% รายได้รวมอยู่ที่ 18,443 ล้านบาท (+3%YoY, +9%QoQ) โดยรายได้จากธุรกิจการบินอยู่ที่ 9,827 ล้านบาท (+3%YoY, +11%QoQ) ตามการเพิ่มขึ้นของผู้โดยสาร (+4%YoY, +7%QoQ) ส่วนรายได้ที่ไม่เกี่ยวกับการบินอยู่ที่ 8,616 ล้านบาท (+1%YoY, +8%QoQ) เติบโตหลักจากค่าบริการ (+4%YoY, +9%QoQ) ต้นทุนหลักอยู่ที่ 9,936 ล้านบาท (+3%YoY, +1%QoQ) เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายพนักงาน (+6%YoY, +1%QoQ) แต่ค่าเสื่อมราคาลดลง 5%YoY, -5%QoQ ทำให้ AOT มีกำไรจากการดำเนินงาน 8,507 ล้านบาท (+4%YoY, +22%QoQ) นอกจากนี้ รายได้ดอกเบี้ยรับยังเพิ่มขึ้นถึง 92%YoY จากดอกเบี้ยผิดนัดที่ King Power ขอเลื่อนการชำระผลตอบแทน ข้อสังเกตและแนวโน้ม โบรกเกอร์ PI คาดว่าในช่วง FY2H26 AOT จะได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้สายการบินต่างๆ ปรับลดเที่ยวบินลง ส่งผลให้ยอดจองตารางบินฤดูร้อน (มี.ค.-ต.ค. 26) ลดลง 10%YoY AOT จึงปรับเป้าผู้โดยสารลงจากเดิม 135 ล้านคน เหลือ 126 ล้านคน อย่างไรก็ตาม จะได้รับการชดเชยจากการเริ่มเก็บค่า PSC ใหม่ในเดือน มิ.ย. 26 แม้การปรับ PSC จะช่วยหนุนการเติบโตในช่วง FY4Q26 เป็นต้นไป แต่ด้วยจำนวนผู้โดยสารที่มีแนวโน้มต่ำกว่าคาด ทำให้ PI ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 26 ลง 13% เหลือ 17,898 ล้านบาท (-1%YoY) อย่างไรก็ตาม ในปี 27 ที่จะรับรู้รายได้จาก PSC ใหม่เต็มปี คาดว่าจะหนุนให้กำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 53%YoY สรุปและคำแนะนำ โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AOT โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 64 บาท (33.5X PER'27E) แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรลงเล็กน้อย แต่ยังคงมองเห็นศักยภาพการเติบโตในระยะยาวจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว และการเริ่มเก็บค่า PSC ใหม่