2026-05-15T07:08:47+00:00 iaa THAI บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) THAI: INVX คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 6.5 บาท แม้กำไร Q1/69 โต ไฮไลท์สำคัญ INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น THAI โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 6.5 บาท อิงจาก PE 9.1 เท่า แม้ว่า THAI จะรายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 1.01 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 122% QoQ ผลประกอบการ 1Q69: กำไรสุทธิเติบโตจากรายการพิเศษ THAI รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 1.01 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 122% QoQ โดยมีกำไรพิเศษ 1.1 พันล้านบาทจากการยกเลิกสัญญาเช่าเครื่องบิน หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 9.0 พันล้านบาท ลดลง 11% YoY แต่เพิ่มขึ้น 32% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ การลดลงของกำไร YoY มีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้น ในขณะที่กำไรที่ปรับตัวดีขึ้น QoQ เป็นผลมาจากปัจจัยด้านฤดูกาล ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต INVX คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ THAI จะอ่อนแอลงใน 2Q69 เนื่องจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่พุ่งสูงขึ้นหลังสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน แม้ว่า THAI จะทำประกันความเสี่ยงน้ำมันไว้ 25% ใน 1H69 และปรับขึ้นค่าโดยสาร แต่คาดว่าจะไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนได้ทั้งหมด INVX ประเมินว่า THAI อาจมีขาดทุนสุทธิเล็กน้อยใน 2Q69 และผลประกอบการจะยังคงอ่อนแอใน 2Q69-3Q69 ก่อนที่จะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q69 คำแนะนำและปัจจัยที่ต้องติดตาม INVX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ THAI โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 6.5 บาท อ้างอิง PE 9.1 เท่า (ค่ากลางของหุ้นกลุ่มสายการบินในภูมิภาค) ปัจจัยกระตุ้นที่ต้องติดตามคือการยืนยันการหยุดยิงอย่างเป็นทางการ และราคาน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง ซึ่งจะช่วยกระตุ้นความต้องการเดินทางและลดแรงกดดันด้านต้นทุน