2026-05-07T07:03:12+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM กำไร Q1/26 โตต่อเนื่อง! KSS ชี้เป้า 8.2 บาท text-primary หุ้น BEM ยังถูก, โอกาสซื้อ! Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BEM โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 8.2 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ลดลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานยังแข็งแกร่ง คาดการณ์กำไรสุทธิใน 1Q26 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากปริมาณผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้า text-primary คาดการณ์กำไร Q1/26 โต 2.4% YoY KSS คาดการณ์กำไรใน 1Q26 จะอยู่ที่ 891 ล้านบาท (+2.4% YoY, +6.5% QoQ) โดยมีสมมติฐานหลักคือ: รายได้รวมจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.6% YoY แต่ลดลง 1.3% QoQ มาอยู่ที่ 4.28 พันล้านบาท โดยรายได้จากทางด่วนและรถไฟฟ้าจะเพิ่มขึ้นจากการเติบโตของผู้ใช้บริการ อัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวอยู่ที่ 45.1% แม้ว่ารายได้จากธุรกิจให้เช่าเชิงพาณิชย์จะลดลง ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) จะลดลงต่อเนื่อง (-0.7% YoY, -15.4% QoQ) นอกจากนี้ KSS ยังคาดว่าโมเมนตัมกำไรจะต่อเนื่องถึง 2Q26 จากการรับรู้รายได้เงินปันผลจาก CKP และ TTW text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน KSS มองว่าการกลับมาซื้อคืนสัมปทานจะทำให้ BEM อยู่ในสถานะที่ได้เปรียบ และไม่จำเป็นต้องขายคืนหากราคาไม่น่าพอใจ ซึ่งราคาที่เป็นธรรมสามารถเปลี่ยนเป็นเงินปันผลพิเศษให้ผู้ถือหุ้นได้ text-primary สรุปคำแนะนำ KSS คงประมาณการการเติบโตของกำไรที่ 3.4% YoY ใน FY26F โดยมีปัจจัยหนุนจากการกลับมาเติบโตของผู้ใช้บริการ โดยเฉพาะรถไฟฟ้า และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 8.20 บาท บนธีม Value Play มองว่ากำไรสุทธิมีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี FY26F ในขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่าช่วงโควิดถึง 33%