2026-04-07T06:41:40+00:00 iaa BEM บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BEM แกร่ง! เอเซียพลัสชี้ธุรกิจทนทานแรงกดดัน, แนะ "ซื้อ" เป้า 8 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ BEM มีความแข็งแกร่งท่ามกลางแรงกดดันจากราคาน้ำมันและ Work From Home โดยธุรกิจรถไฟฟ้ามีแนวโน้มเติบโตจากการเปลี่ยนพฤติกรรมการเดินทาง และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ text-primary ASPS มอง BEM บริหารจัดการต้นทุน หนุนกำไร BEM มุ่งบริหารกำไรผ่านการควบคุมต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ เช่น การทำ maintenance เอง และเลื่อนโครงการที่ไม่กระทบความปลอดภัย ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงจากดอกเบี้ยขาลง ขณะที่รายได้จะเพิ่มจากธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์รอบสถานีรถไฟฟ้า ASPS คาดการณ์ว่าปีนี้อาจไม่มีการปรับขึ้นค่าโดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินในเดือน ก.ค. แต่ยังคง คาดหวังการเติบโต จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น สิ่งที่ต้องติดตามคือการลงทุนโครงการทางด่วนชั้นที่ 2 (Double Deck) มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท แลกกับการขยายอายุสัมปทาน และสัญญาเดินรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ซึ่ง BEM มีความพร้อมด้านการเงิน text-primary ข้อสังเกต ASPS ปรับ Debt Covenant เพิ่ม D/E จาก 2.5:1 เป็น 3:1 เพื่อรองรับการก่อหนี้เพิ่มในอนาคต ASPS ประเมิน EPS ปี 2569 ที่ 0.25 บาท และปี 2570 ที่ 0.26 บาท text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ASPS แนะนำ “ ซื้อ ” BEM ให้ราคาเหมาะสม 8.00 บาท (Implied PE 32 เท่า) จากภาพรวมธุรกิจที่มั่นคงและทนทานต่อความผันผวนของเศรษฐกิจ ASPS มองว่า BEM มีประเด็นเก็งกำไรจากโอกาสได้งาน Double Deck และรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ และภายหลังปี 2571 จะเห็นกำไรเติบโตโดดเด่นจากการเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันออก