2026-11-05T08:34:04+00:00 iaa LHSC ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ แอล เอช ช้อปปิ้ง เซ็นเตอร์ LHSC ลุ้นกำไร Q3 เติบโตต่อเนื่อง โบรกฯ ปรับเป้าหมายใหม่รับปี 2027 ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 สดใส บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) คาดการณ์ผลการดำเนินงานของ LHSC ในไตรมาส 3/2026 ว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 312.5 ล้านบาท เติบโตขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 1.5% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานและอัตราค่าเช่าที่ปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้คาดว่ารายได้ค่าเช่าจะอยู่ที่ 682 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.6% YoY และ 0.8% QoQ โดยภาพรวมการดำเนินงานหลักยังคงมีความมั่นคงและไม่มีรายการต้นทุนพิเศษที่มีนัยสำคัญ เจาะลึกศักยภาพสินทรัพย์และราคาเป้าหมาย โบรกเกอร์ INVX ได้ปรับราคาเป้าหมายของ LHSC ขึ้นจาก 16.5 บาท เป็น 17.5 บาท โดยใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DDM) และปรับปีฐานการคำนวณมูลค่าพื้นฐานเป็นกลางปี 2027F สำหรับการดำเนินงานของศูนย์การค้า เทอร์มินอล 21 อโศก คาดว่าอัตราการเช่าพื้นที่อยู่ที่ 95% และจะดีขึ้นในไตรมาส 4 ส่วนเทอร์มินอล 21 พัทยา แม้อัตราการเช่าจะลดลงชั่วคราวมาอยู่ที่ 95% เนื่องจากการเปลี่ยนผ่านผู้เช่ารายใหญ่ แต่คาดว่าจะกลับมาสู่ระดับ 97% ภายในสิ้นปีนี้ ทั้งนี้ LHSC ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม REIT ที่มีโครงสร้างรายได้ค่าเช่ามั่นคง (สัดส่วนค่าเช่าคงที่สูงถึง 84% สำหรับอโศก และ 70% สำหรับพัทยา) ช่วยลดความผันผวนของกำไรได้เป็นอย่างดี ข้อสังเกตและปัจจัยความเสี่ยงที่ต้องติดตาม แม้แนวโน้มธุรกิจจะดูแข็งแกร่ง แต่มีประเด็นที่นักลงทุนควรระวัง ได้แก่ ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของทรัพย์สิน เนื่องจากปัจจุบัน LHSC ลงทุนเพียง 2 โครงการเท่านั้น รวมถึงความเสี่ยงด้านอุปทานพื้นที่ค้าปลีกใหม่ที่เพิ่มขึ้นทั้งในกรุงเทพฯ และพัทยา นอกจากนี้ ปัจจัยภายนอกอย่างราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นและจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่อาจลดลง อาจส่งผลกระทบต่อจำนวนผู้ใช้บริการศูนย์การค้าได้ สำหรับความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญคือเรื่องความปลอดภัยของผู้ใช้บริการ (S) สรุปภาพรวมการลงทุน INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ LHSC โดยมองว่าเป็นกองทรัสต์ที่มีโครงสร้างรายได้มั่นคงและมีการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ โดยคาดการณ์ DPU ปี 2026F ไว้ที่ 1.2 บาทต่อหน่วย คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) ประมาณ 7.8% ทั้งนี้ LHSC ยังไม่มีแผนการเข้าซื้อทรัพย์สินใหม่ที่ชัดเจนในปี 2027F แต่ด้วยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและทำเลที่ตั้งของสินทรัพย์ที่มีศักยภาพสูง ทำให้ LHSC ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาความมั่นคงในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์