2026-11-05T08:33:59+00:00 iaa SMT บริษัท สตาร์ส ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) SMT เดินหน้าขยายโรงงานครั้งใหญ่ รับออเดอร์ Optical และ OSAT หนุนกำไรโตกระโดด ไฮไลท์สำคัญ บริษัท สตาร์ส ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ SMT ประกาศลงทุนครั้งใหญ่ด้วยงบประมาณ 566 ล้านบาท เพื่อซื้อที่ดินและก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ในนิคมอุตสาหกรรมเอเชีย (สุวรรณภูมิ) โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นถึง 46% รองรับการเติบโตของธุรกิจ Optical และ OSAT ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเดินเครื่องผลิตเชิงพาณิชย์ (COD) ได้ในไตรมาส 3 ปี 2027 รายละเอียดการลงทุนและประมาณการกำไร บล.หยวนต้า วิเคราะห์ว่าการลงทุนครั้งนี้จะช่วยเพิ่มศักยภาพรายได้รวมของบริษัทสู่ระดับ 6,000 ล้านบาทต่อปี โดยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2027 ขึ้น 28% และปี 2028 ขึ้น 41% ซึ่งคาดว่ากำไรปกติปี 2027 จะอยู่ที่ 361 ล้านบาท (+141% YoY) และปี 2028 อยู่ที่ 495 ล้านบาท (+37% YoY) สำหรับราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.80 บาท (อิง PER 25 เท่า) โดยมีวิธีคิดจากการประเมินศักยภาพรายได้ใหม่ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายโรงงานและการปรับโครงสร้างการผลิตเพื่อรองรับลูกค้าระดับโลก ข้อสังเกตด้านการเงินและการดำเนินงาน สถานะทางการเงินของ SMT ยังคงแข็งแกร่ง โดย ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2026 บริษัทมีสถานะเป็น Net Cash และมีส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 1.7 พันล้านบาท การลงทุน 566 ล้านบาทนี้จะใช้เงินทุนหมุนเวียน 166 ล้านบาทและเงินกู้ยืม 400 ล้านบาท ซึ่งส่งผลให้ระดับหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่เพียง 0.24–0.29 เท่า ถือว่าอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ดี นอกจากนี้ การย้ายฐานการผลิต PCBA และ Box Build ไปยังโรงงานใหม่ จะช่วยเพิ่มพื้นที่ในโรงงานเดิมเพื่อรองรับงานที่มีความซับซ้อนสูงอย่าง Optical และ OSAT ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น บทสรุปการลงทุน บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังคง Laggard เมื่อเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน เนื่องจากซื้อขายที่ PER ปี 2027 เพียง 18 เท่า ในขณะที่กลุ่มซื้อขายกันที่ 35-60 เท่า ทั้งนี้ประมาณการกำไรยังถือเป็นกรณีอนุรักษ์นิยม ซึ่งหากการใช้กำลังการผลิต (Utilization) ทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะถือเป็น Upside สำคัญต่อผลประกอบการในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของโครงการและการเติบโตของคำสั่งซื้อในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 อย่างใกล้ชิด