2026-11-05T08:33:53+00:00 iaa CK บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) CK ลุ้นกำไรไตรมาส 3 ฟื้นตัวเด่น พร้อมรับอานิสงส์วัฏจักรลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลประกอบการของ CK ในไตรมาส 3/2569 มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างโดดเด่น โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 1,197 ล้านบาท เติบโตสูงถึง 50% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งได้รับแรงหนุนสำคัญจากส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วมอย่าง BEM และ CKP รวมถึงการรับรู้เงินปันผลจาก TTW และกำไรพิเศษจากการขายหุ้น BEM นอกจากนี้ บริษัทยังมีความแข็งแกร่งด้วย Backlog ในมือกว่า 1.4 แสนล้านบาท ซึ่งเพียงพอต่อการรับรู้รายได้ต่อเนื่องไม่ต่ำกว่า 3 ปี เจาะลึกสถานะการเงินและโครงการในอนาคต ในส่วนของธุรกิจก่อสร้าง รายได้ยังคงทรงตัวจากไตรมาส 2/2569 โดยมีโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มและโครงการหลวงพระบางเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก แม้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะอยู่ที่ 7.6% ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน แต่ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายที่บริษัทวางไว้ ทั้งนี้ ASPS แนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท ด้วยวิธีประเมินมูลค่าแบบ SOTP โดยมองว่า CK เป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากวัฏจักรการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานรอบใหม่ของประเทศที่มีมูลค่าโครงการรอประมูลรวมเกือบ 8 แสนล้านบาท ซึ่งจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการเพิ่ม Backlog ใหม่ในอนาคต ข้อสังเกตด้านความเสี่ยงและการบริหารจัดการ แม้ผลประกอบการจะมีความต่อเนื่องสูง แต่บริษัทต้องเผชิญกับความท้าทายในด้านการบริหารจัดการโครงการขนาดใหญ่ ทั้งในเรื่องความปลอดภัยในไซต์งานและการควบคุมต้นทุน อย่างไรก็ตาม CK ได้รับการประเมิน ESG Rating ในระดับ "AA" ซึ่งสะท้อนถึงความมุ่งมั่นในการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืนและการมีธรรมาภิบาลที่แข็งแกร่ง โดยบริษัทมีการนำเทคโนโลยี BIM เข้ามาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการก่อสร้างและบริหารต้นทุนให้เกิดประโยชน์สูงสุด เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความล่าช้าของโครงการภาครัฐ สรุปภาพรวมการลงทุน โดยสรุป CK ถือเป็นหุ้นที่มีโครงสร้างรายได้สมดุลระหว่างธุรกิจก่อสร้างและเงินลงทุนในบริษัทลูกที่มีศักยภาพสูง การที่บริษัทมี Backlog รองรับการเติบโตได้อีกหลายปีช่วย จำกัดความเสี่ยงด้านผลประกอบการ ในช่วงที่การประมูลงานภาครัฐมีความล่าช้าได้เป็นอย่างดี สำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสในหุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง CK ถือเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจด้วยพื้นฐานที่มั่นคงและโอกาสเติบโตจากโครงการคมนาคมขนาดใหญ่ที่จะทยอยเปิดประมูลในระยะถัดไป