2026-11-05T08:33:40+00:00 iaa WHAUP บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) WHAUP ลุ้นกำไรฟื้นตัวแรงไตรมาส 4 โบรกฯ แนะสะสมรับกระแส Data Center สรุปประเด็นสำคัญและคำแนะนำการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น WHAUP โดยกำหนดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2570 ไว้ที่ 10.10 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธีประเมินมูลค่าหุ้นแบบ PER ที่ระดับ 22.0 เท่า แม้ในระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดันจากผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ที่คาดว่าจะยังไม่โดดเด่น แต่โบรกเกอร์มองว่าเป็นโอกาสดีในการทยอยสะสมหลังประกาศงบในวันที่ 12 พ.ย. นี้ เพื่อรับการเติบโตในระยะกลางถึงยาวจากการขยายตัวของกลุ่ม Data Center ในประเทศไทย วิเคราะห์ผลประกอบการ Q3 และแนวโน้ม Q4 หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 361 ล้านบาท ลดลงทั้งจากไตรมาสก่อน (QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากปัจจัยลบ 3 ด้าน ได้แก่ 1) ความต้องการใช้น้ำดิบของกลุ่มโรงไฟฟ้าลดลงตามการเรียกไฟฟ้าจาก EGAT 2) ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า SPP ลดลงจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น และ 3) การรับรู้ค่าใช้น้ำส่วนเกิน (Excessive Charge) ที่ลดลงเหลือเพียง 10 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่ากำไรจะกลับมาเติบโตโดดเด่นในไตรมาส 4/2569 โดยคาดว่าจะทำได้ 400-500 ล้านบาท จากการรับรู้ค่าใช้น้ำส่วนเกินที่เพิ่มขึ้นเป็น 100-120 ล้านบาท และรายได้จากการขายไฟฟ้าที่สูงขึ้นตามโครงการ Solar Rooftop ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการเติบโต นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้กำไร 9 เดือนแรกของปี 2569 จะคิดเป็นสัดส่วน 76% ของประมาณการทั้งปี แต่บริษัทมีปัจจัยบวกที่น่าจับตาคือ การลงทุนของกลุ่ม Data Center ในไทย ซึ่งจะช่วยหนุนรายได้ทั้งธุรกิจน้ำและไฟฟ้าในระยะยาว นอกจากนี้ยังมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ตามแผน PDP 2026 และโครงการ Direct PPA ที่คาดว่าจะมีความชัดเจนในช่วงเดือน พ.ย.-ธ.ค. นี้ ซึ่งบริษัทตั้งเป้าหมายเข้าร่วมโครงการไม่น้อยกว่า 500MW รวมถึงเป้าหมายการรับรู้ค่าใช้น้ำส่วนเกินไม่น้อยกว่า 500 ล้านบาทในปี 2569 สรุปภาพรวมสถานะทางการเงิน ในภาพรวม WHAUP ยังคงมีความแข็งแกร่งทางธุรกิจ โดยมีแนวโน้มกำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 1,393 ล้านบาท และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 1,749 ล้านบาทในปี 2570 สะท้อนการเติบโตของ Core EPS ที่ระดับ 18.7% และ 25.6% ตามลำดับ แม้จะมีภาระหนี้สินที่ต้องบริหารจัดการ แต่ด้วยทิศทางรายได้ที่ชัดเจนจากกลุ่มอุตสาหกรรมและพลังงานสะอาด ทำให้โบรกเกอร์ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อพื้นฐานของบริษัทในระยะยาว