2026-11-05T08:31:32+00:00 iaa SCC บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด(มหาชน) หยวนต้าชี้ SCC กำไรไตรมาส 3 ต่ำกว่าคาด คงคำแนะนำ TRADING รอจังหวะฟื้นตัว สรุปภาพรวมผลประกอบการไตรมาส 3/2569 บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) รายงานผลประกอบการของ SCC ในไตรมาส 3/2569 โดยมีกำไรสุทธิ 2.4 พันล้านบาท แม้จะพลิกจากขาดทุนในช่วงเดียวกันของปีก่อนได้ แต่ถือว่า ลดลงถึง 79% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดและหยวนต้าประเมินไว้ถึง 41-42% สาเหตุหลักมาจากธุรกิจปิโตรเคมีและซีเมนต์-วัสดุก่อสร้างที่ทำผลงานได้น้อยกว่าเป้าหมาย โดยกำไรปกติอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท ลดลง 83% QoQ จากปัจจัยลบด้านต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ภาวะตลาดปิโตรเคมีที่ชะลอตัว และปัจจัยฤดูกาล เจาะลึกรายธุรกิจและปัจจัยกดดัน ในส่วนของธุรกิจปิโตรเคมี แม้จะมีการเดินเครื่องจักรในบางส่วน แต่กลับพลิกเป็น ขาดทุน 1.7 พันล้านบาท เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ดันต้นทุนวัตถุดิบพุ่งสูงขึ้น ประกอบกับอุปสงค์ที่ชะลอตัวและปัญหาการหยุดเดินเครื่องจักรของ LSP ส่งผลให้ปริมาณขายลดลง ขณะที่ธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างในไทยได้รับผลกระทบจากกิจกรรมก่อสร้างที่ชะลอตัวและกำลังซื้อที่อ่อนแอ แม้ตลาดในเวียดนามและอินโดนีเซียจะมีการเติบโตจากโครงการภาครัฐก็ตาม ด้านธุรกิจบรรจุภัณฑ์ก็ได้รับแรงกดดันจากต้นทุนกระดาษรีไซเคิลและถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย หยวนต้าคงคำแนะนำ TRADING โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 300.00 บาท (วิธีคิด: PBV @ 1x หรือ -0.75 SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี) สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) และประคองตัวได้ QoQ จากกิจกรรมก่อสร้างที่คาดว่าจะกลับมาคึกคักหลังผ่านพ้นฤดูฝนและการซ่อมแซมหลังน้ำท่วม ทั้งนี้ บริษัทยังมีปัจจัยบวกระยะยาวจากการศึกษาจัดตั้งบริษัทร่วมทุน (JV) ในธุรกิจโอเลฟินส์ ซึ่งจะเป็นการสร้าง Synergy ครั้งสำคัญที่ตลาดยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ ข้อสังเกตสำหรับนักลงทุน แม้ในระยะยาว SCC จะมีปัจจัยหนุนจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและการเปิดใช้งานโครงการ LSPE ในช่วงครึ่งหลังของปี 2570 แต่ในระยะสั้นนักลงทุนยังไม่ต้องรีบเข้าสะสม เนื่องจากงบการเงินในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ยังมีแนวโน้มชะลอตัว (HoH) และราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาในช่วงที่ผ่านมาทำให้ Upside เหลือไม่มากนัก แนะนำให้รอจังหวะเข้าลงทุนเมื่อปัจจัยพื้นฐานมีความจูงใจมากกว่านี้ โดยปัจจุบันหุ้นมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) อยู่ที่ประมาณ 3.1%