2026-11-06T02:32:43+00:00 fin BRRGIF กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโรงไฟฟ้ากลุ่มน้ำตาลบุรีรัมย์ BRRGIF เผยผลงาน Q3/2569 รายได้ลดลงตามการทยอยคืนเงินลงทุน พร้อมรับรู้รายการขาดทุนทางบัญชี รายได้จากสัญญา NRTA ปรับตัวลดลงตามอายุสัญญาที่เหลืออยู่ ขณะที่กองทุนเน้นบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงให้มีประสิทธิภาพท่ามกลางความผันผวนของผลผลิตการเกษตร กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโรงไฟฟ้ากลุ่มน้ำตาลบุรีรัมย์ (BRRGIF) รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ปี 2569 โดยมีรายได้จากเงินลงทุนในสัญญาโอนสิทธิรายได้สุทธิ (NRTA) อยู่ที่ 27.21 ล้านบาท ลดลง 7.73% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 2.37% จากไตรมาสก่อน (QoQ) ส่งผลให้ในไตรมาสนี้กองทุนรับรู้การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 20.34 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลกระทบจากรายการทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดเป็นหลัก โดยฝ่ายจัดการยังคงมุ่งเน้นการบริหารจัดการโรงไฟฟ้าชีวมวลให้มีความต่อเนื่องและรักษาเสถียรภาพของรายได้ภายใต้ข้อจำกัดด้านฤดูกาลและปริมาณวัตถุดิบ Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญของผลประกอบการรอบนี้คือ การลดลงของรายได้จากสัญญา NRTA ตามมูลค่าเงินลงทุนที่ทยอยได้รับคืน และการรับรู้รายการขาดทุนทางบัญชีจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด สาเหตุของการเปลี่ยนแปลง: รายได้จากเงินลงทุนในสัญญา NRTA ที่ปรับตัวลดลง 7.73% YoY เป็นไปตามโครงสร้างของกองทุนที่มูลค่าเงินลงทุนลดลงจากการทยอยได้รับเงินลงทุนคืนตามอายุสัญญาที่สั้นลง นอกจากนี้ ในไตรมาส 3/2569 กองทุนยังบันทึกผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดตาม NRTA จำนวน 21.07 ล้านบาท เนื่องจากกระแสเงินสดที่ได้รับจริงต่ำกว่าประมาณการ และรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนอีก 23.00 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการปรับลดมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน (Fair Value) ลงจาก 1,716 ล้านบาท เหลือ 1,634 ล้านบาท กลไกผลกระทบ: แม้รายได้สุทธิจากการประกอบกิจการโรงไฟฟ้าชีวมวล (BEC และ BPC) ในไตรมาสนี้จะเพิ่มขึ้น 18.42% YoY มาอยู่ที่ 65.13 ล้านบาท แต่เมื่อพิจารณาในระดับกองทุน รายได้ดังกล่าวถูกจัดสรรเป็นรายได้จากเงินลงทุนใน NRTA และส่วนที่เหลือเป็นการรับคืนเงินลงทุน ซึ่งเป็นไปตามกลไกการบริหารจัดการกระแสเงินสดของกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน ความต่อเนื่อง: ปัจจัยการลดลงของรายได้จาก NRTA มีแนวโน้ม เกิดขึ้นต่อเนื่อง ตามอายุสัญญาที่เหลืออยู่ของโรงไฟฟ้า (BEC เหลือประมาณ 2 ปี และ BPC เหลือประมาณ 9 ปี) อย่างไรก็ตาม รายการขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมเป็นรายการทางบัญชีที่ผันแปรตามการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในแต่ละไตรมาส ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ในอนาคตตามสภาวะตลาดและประมาณการกระแสเงินสด Highlight สำคัญ รายได้รวม: ไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 27.31 ล้านบาท ลดลง 7.80% YoY และ 2.39% QoQ รายได้จากการลงทุนสุทธิ: อยู่ที่ 23.74 ล้านบาท ลดลง 7.89% YoY และ 2.52% QoQ สินทรัพย์สุทธิ (NAV): ณ วันที่ 30 กันยายน 2569 อยู่ที่ 1,708.65 ล้านบาท หรือ 4.8818 บาทต่อหน่วย ประสิทธิภาพโรงไฟฟ้า: รายได้สุทธิจากการประกอบกิจการโรงไฟฟ้าชีวมวลเพิ่มขึ้น 18.42% YoY สะท้อนการบริหารจัดการโรงไฟฟ้าที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในเชิงปฏิบัติการ สถานะการเงิน: อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในระดับต่ำมากเพียง 0.0013 เท่า สะท้อนความแข็งแกร่งทางการเงิน ภาพรวมผลประกอบการ ผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2569 สะท้อนถึงการปรับตัวตามวงจรชีวิตของสัญญาโอนสิทธิรายได้สุทธิฯ โดยรายได้รวมและรายได้จากการลงทุนสุทธิปรับตัวลดลงเล็กน้อยตามการทยอยคืนเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม กองทุนยังคงรักษาระดับสภาพคล่องได้ดีและมีภาระหนี้สินในระดับต่ำมาก โอกาส อุตสาหกรรมพลังงานหมุนเวียนยังคงได้รับแรงหนุนจากนโยบายภาครัฐที่ต้องการเพิ่มสัดส่วนพลังงานสะอาด รวมถึงความต้องการใช้ไฟฟ้าจากภาคอุตสาหกรรมและ Data Center ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อความต้องการไฟฟ้าในระยะยาว ความเสี่ยง ความผันผวนของปริมาณและต้นทุนวัตถุดิบชีวมวลที่ขึ้นอยู่กับฤดูกาลและผลผลิตทางการเกษตร รวมถึงความไม่แน่นอนของนโยบายภาครัฐและแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าฉบับใหม่ (PDP2026) เป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ การบริหารจัดการเชื้อเพลิงชีวมวลให้เพียงพอต่อความต้องการและควบคุมต้นทุน การเปลี่ยนแปลงของมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในไตรมาสถัดไป ความคืบหน้าของนโยบายภาครัฐที่อาจส่งผลต่อสัญญาซื้อขายไฟฟ้า การสิ้นสุดสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินปันผลสำหรับบุคคลธรรมดาในปี 2569 รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในไตรมาส 3/2569 โรงไฟฟ้าชีวมวลมีรายได้จากกิจการโรงไฟฟ้ารวม 136.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.78% YoY โดยมาจากรายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าเพียงอย่างเดียว ในขณะที่ต้นทุนค่าวัตถุดิบอยู่ที่ 32.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.99% YoY สะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นตามสภาวะตลาด ฐานะการเงินและกระแสเงินสด กองทุนมีสินทรัพย์รวม 1,710.91 ล้านบาท และหนี้สินรวมเพียง 2.25 ล้านบาท อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหน่วยลงทุน (ROE) และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.33% และ 1.32% ตามลำดับ สะท้อนถึงความสามารถในการสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง สรุปท้าย BRRGIF ในไตรมาส 3/2569 เผชิญกับแรงกดดันด้านรายได้ตามอายุสัญญาที่ลดลงและการรับรู้รายการขาดทุนทางบัญชี อย่างไรก็ตาม ในเชิงการดำเนินงานโรงไฟฟ้ายังคงสร้างรายได้สุทธิได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงและทิศทางนโยบายพลังงานของภาครัฐที่จะส่งผลต่อความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดในระยะยาวต่อไป