2026-11-06T02:32:38+00:00 fin GULF บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) GULF กำไรสุทธิ Q3/2569 โต 27.7% YoY รับอานิสงส์โรงไฟฟ้าใหม่และกลยุทธ์ LNG หนุนรายได้รวมพุ่ง 75% รายได้รวมแตะ 5.28 หมื่นล้านบาท รับแรงหนุนจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าและทรัพยากร ขณะที่ฝ่ายจัดการเร่งขยายพอร์ตพลังงานหมุนเวียนและศูนย์ข้อมูลต่อเนื่อง บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 มีรายได้รวม 52,809 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 75.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 9,289 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.7% YoY ปัจจัยหลักมาจากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และระบบกักเก็บพลังงาน (Solar BESS) เพิ่มเติม รวมถึงรายได้ที่เติบโตโดดเด่นจากธุรกิจทรัพยากรและการบริหารจัดการก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ซึ่งสะท้อนศักยภาพการเติบโตของกลุ่มบริษัทฯ ในช่วงเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญของกำไรในไตรมาสนี้คือ "การขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียน" และ "ความสำเร็จของกลยุทธ์ LNG Optimization" โดยกำไรจากการดำเนินงาน (Core Profit) อยู่ที่ 9,045 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.2% YoY ซึ่งเป็นผลจากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของโรงไฟฟ้า GPD และโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ๆ รวมถึงรายได้จากธุรกิจทรัพยากรที่พุ่งสูงขึ้นจากการบริหารจัดการก๊าซธรรมชาติ 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การขยายพอร์ตพลังงาน: โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และ Solar BESS ในประเทศเปิดดำเนินการเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำลังการผลิตติดตั้งรวมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกิจทรัพยากร: รายได้จากธุรกิจทรัพยากรเพิ่มขึ้นถึง 179.3% YoY จากราคาขายก๊าซเฉลี่ยในตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้น และปริมาณการจำหน่าย LNG ให้แก่ผู้ค้ารายอื่น รวมถึงการบริหารจัดการเรือขนส่ง LNG (LNG Optimization) ที่สร้างมูลค่าเพิ่มได้ดี ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม: ได้รับแรงหนุนจาก ADVANC ที่มีรายได้จากธุรกิจมือถือและบรอดแบนด์เพิ่มขึ้น และ Jackson ในสหรัฐฯ ที่ได้รับค่า Capacity Payment สูงขึ้นจากความต้องการใช้ไฟฟ้าในช่วงฤดูร้อน 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ มีโอกาสต่อเนื่อง เนื่องจาก GULF มีโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาอีกจำนวนมาก ทั้งโครงการพลังงานลมและแสงอาทิตย์ที่มีกำหนดเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (SCOD) ในช่วงปี 2570–2573 รวมถึงโครงการโครงสร้างพื้นฐานอย่าง LNG Terminal และธุรกิจ Data Center ที่จะทยอยรับรู้รายได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเรื่องราคา LNG ตลาดโลกและสภาพอากาศ (ความเข้มแสง/ความเร็วลม) ยังเป็นตัวแปรที่ต้องติดตามในแต่ละไตรมาส Highlight สำคัญ รายได้รวม: 52,809 ล้านบาท (+75.0% YoY) กำไรจากการดำเนินงาน (Core Profit): 9,045 ล้านบาท (+24.2% YoY) ธุรกิจทรัพยากร: รายได้ 8,933 ล้านบาท (+179.3% YoY) จากการขาย LNG และกลยุทธ์ Optimization โครงการใหม่: เปิดดำเนินการโรงไฟฟ้า Solar farm (90.6 MW) และ Solar BESS (159.5 MW) เมื่อ 1 ก.ย. 2569 ฐานะการเงิน: อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.02 เท่า ต่ำกว่าเงื่อนไขหุ้นกู้ที่ 3.50 เท่า ภาพรวมผลประกอบการ รายได้รวมเติบโตแข็งแกร่งจากทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติและธุรกิจทรัพยากร แม้กำไรสุทธิจะลดลง 25.4% QoQ เนื่องจากไตรมาสก่อนมีรายการพิเศษ (เงินปันผลจาก KBANK และกำไรจากการขายเงินลงทุนในโครงการ PLPC) แต่ในภาพรวม Core Profit ยังคงรักษาการเติบโตได้ดีตามแผนการขยายธุรกิจ โอกาส การขยายธุรกิจ Data Center (GEDC03, GEDC04) เพื่อรองรับความต้องการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล การเพิ่มสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนให้เกิน 40% ภายในปี 2578 ตามเป้าหมายความยั่งยืน การเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (ADVANC, Jackson) ที่มีแนวโน้มสดใส ความเสี่ยง ความผันผวนของราคา LNG ในตลาดโลกที่อาจกระทบต้นทุนและมาร์จิน การหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าตามแผนงานที่อาจกระทบปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าในบางไตรมาส ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจส่งผลต่อมูลค่าหนี้สินและผลกำไรสุทธิ สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ ความคืบหน้าการก่อสร้างโครงการท่าเรืออุตสาหกรรม MTP3 และ LNG Terminal การเติบโตของธุรกิจ Data Center และการเชื่อมโยงกับธุรกิจพลังงานสะอาด ความเร็วลมและความเข้มแสงในโครงการพลังงานหมุนเวียนที่จะส่งผลต่อปริมาณการผลิต ทิศทางราคาค่าไฟฟ้า (Ft) และต้นทุนก๊าซธรรมชาติในประเทศ รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติยังคงเป็นรายได้หลัก (33,526 ล้านบาท) แม้จะมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนงานในไตรมาสนี้ แต่ปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า IPP ยังคงเติบโตได้ดีตามความต้องการใช้ไฟฟ้าในประเทศ ส่วนธุรกิจพลังงานหมุนเวียนได้รับอานิสงส์จากการปรับอัตราค่าไฟฟ้าใหม่ของโครงการลม MKW ในเวียดนาม ซึ่งช่วยหนุนมาร์จินของกลุ่มพลังงานหมุนเวียนให้แข็งแกร่งขึ้น ฐานะการเงินและกระแสเงินสด บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง 14,167 ล้านบาท และมีเงินสดในมือ 64,412 ล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 3/2569 โดยมีวินัยทางการเงินที่ดี สะท้อนผ่านอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่อยู่ในระดับต่ำ (1.02 เท่า) แม้จะมีการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ต่อเนื่อง สรุปท้าย GULF ในไตรมาส 3/2569 แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดผ่านการขยายพอร์ตพลังงานหมุนเวียนและการบริหารจัดการก๊าซธรรมชาติ แม้จะมีปัจจัยกดดันระยะสั้นจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าและรายการพิเศษที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่ด้วยโครงสร้างธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงและโครงการในอนาคตที่ชัดเจน ทำให้ GULF ยังคงเป็นผู้เล่นหลักในกลุ่มทรัพยากรและพลังงานที่มีแนวโน้มเติบโตอย่างยั่งยืน