2026-11-03T19:09:17+00:00 iaa GULF บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) GULF รับอานิสงส์ Data Center หนุนกำไรโตแกร่ง โบรกฯ เคาะเป้า 89.50 บาท ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น GULF โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 89.50 บาท ชี้จุดเด่นการเติบโตจากธุรกิจ Data Center และโอกาสจากแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (PDP26) พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2569-2571 ขึ้นอีกประมาณ 8% ต่อปี สะท้อนการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าคาด เจาะลึกผลประกอบการและการลงทุน สำหรับผลประกอบการ Q3/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 9.12 พันล้านบาท แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากไม่มีรายการกำไรพิเศษและเงินปันผลจาก KBANK ลดลง แต่ในส่วนของกำไรจากการดำเนินงานหลักยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่กว่า 600MW ที่จ่ายไฟแล้ว และคาดจะมีเพิ่มอีก 250-350MW ใน Q4/2569 นอกจากนี้ ธุรกิจ Data Center คาดว่าจะเริ่มทำกำไรได้เป็นครั้งแรกใน Q4/2569 เนื่องจากอัตราการใช้งานเกินจุดคุ้มทุนแล้ว ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อการเติบโตในระยะยาว ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน นักวิเคราะห์มองว่า GULF มีความได้เปรียบในการคว้าโอกาสจากความต้องการใช้ไฟฟ้าของ AI และ Cloud Computing ผ่านแพลตฟอร์มพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่ครบวงจร สำหรับสถานะทางการเงิน บริษัทมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและมีภาระหนี้อยู่ในระดับต่ำ ทำให้มีศักยภาพในการกู้ยืมเพื่อรองรับการขยายธุรกิจในอนาคต ทั้งนี้ การปรับประมาณการกำไรหลักปี 2569 ขึ้นสู่ระดับ 3.8 หมื่นล้านบาท (+55.7% y-y) สะท้อนถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ดีกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ สรุปภาพรวมการลงทุน FSSIA ประเมินว่า GULF เป็นหนึ่งในผู้เล่นที่มีความพร้อมที่สุดในอุตสาหกรรมพลังงาน โดยราคาเป้าหมาย 89.50 บาท คำนวณด้วยวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) ซึ่งสะท้อนมูลค่าธุรกิจพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่ชัดเจน นักลงทุนควรจับตาการประกาศแผน PDP26 และโครงการ Direct PPA ขนาด 2GW ในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญ (Catalyst) ที่จะช่วยผลักดันราคาหุ้นให้เติบโตตามเป้าหมายที่วางไว้