2026-11-03T19:09:08+00:00 iaa MALEE บริษัท มาลีกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) โบรกเกอร์ Globlex ปรับลดราคาเป้าหมาย MALEE สะท้อนต้นทุนการตลาดที่สูงขึ้น ไฮไลท์สำคัญ บริษัท มาลี กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MALEE เผชิญความท้าทายในไตรมาส 3/2569 โดยโบรกเกอร์ Globlex ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 3.64 บาท จากเดิม 4.25 บาท แม้ว่าธุรกิจน้ำมะพร้าวแบบ OEM จะยังคงเติบโตได้ดี แต่บริษัทมีภาระค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่อยู่ในระดับสูงจากการทำแคมเปญการตลาดและค่าจ้างพรีเซนเตอร์ รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์ สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 15 ล้านบาท (-33.2% y-y) ซึ่งรวมผลขาดทุนจากการขายกิจการ LQSF แล้ว แต่หากพิจารณากำไรหลัก (Core Net Profit) จะอยู่ที่ 25 ล้านบาท (+16.2% y-y) โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ทรงตัวในระดับสูงที่ 19.1% จากการใช้กำลังการผลิต OEM ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทมีค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่สูงถึง 16.6% ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันกำไรสุทธิในระยะสั้น ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์จาก Globlex มองว่าการเติบโตของรายได้ในอนาคตยังต้องพึ่งพาการทำโปรโมชั่นอย่างต่อเนื่องในกลุ่มสินค้าที่ไม่ใช่น้ำมะพร้าว นอกจากนี้ยังมีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567-2568 ลง 23.0% และ 17.3% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การออกจากธุรกิจ LQSF ภายในเดือนธันวาคม 2569 ถือเป็น ผลบวก ที่จะช่วยลดภาระขาดทุนและช่วยปรับปรุงคุณภาพกำไรในระยะยาวให้ดีขึ้น สรุปคำแนะนำการลงทุน โบรกเกอร์ Globlex คงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.64 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วยการปรับเพิ่มเป้าหมาย P/E เป็น 12 เท่า (จากเดิม 11 เท่า) เพื่อสะท้อนถึงการตัดรายการขาดทุนจาก LQSF ออกไป ซึ่งจะช่วยให้โครงสร้างกำไรของบริษัทมีความแข็งแกร่งขึ้นในอนาคต แม้ในระยะสั้นจะยังคงมีความกดดันจากต้นทุนการตลาดที่สูงอยู่ก็ตาม