2026-11-03T19:08:32+00:00 iaa PTG บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) PTG เผชิญแรงกดดันยอดขายน้ำมันลดลง โบรกฯ หั่นเป้ากำไรปี 2569-2570 สรุปภาพรวมและคำแนะนำ โบรกเกอร์ KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น PTG โดยคงคำแนะนำ Neutral (ถือ) และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 8.00 บาท โดยใช้วิธีคิดอิงค่า PE ที่ 14.5 เท่า ทั้งนี้ราคาหุ้นมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันจากผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ที่คาดว่าจะอ่อนแอลง และความกังวลต่อโครงสร้างราคาน้ำมันใหม่ของไทยที่อาจส่งผลกระทบต่อค่าการตลาดในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการและปัจจัยกระทบ คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 69 ล้านบาท (-66% YoY, -6% QoQ) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจาก ยอดขายน้ำมันที่ลดลง 10% YoY เหลือ 1,438 ล้านลิตร เนื่องจากราคาน้ำมันในประเทศอยู่ในระดับสูงและเป็นช่วงฤดูฝนที่ความต้องการใช้ดีเซลลดลงตามฤดูกาล แม้ว่าค่าการตลาดน้ำมันจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย 1% QoQ มาอยู่ที่ 1.85 บาทต่อลิตร จากนโยบายการปรับกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง แต่ธุรกิจ Non-oil ก็มีแนวโน้มชะลอตัวลงจากยอดขายกาแฟที่ลดลงตามนโยบายรัฐบาล ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ โบรกเกอร์ KGI ได้ดำเนินการ ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 50% เหลือ 304 ล้านบาท และ ปรับลดกำไรปี 2570 ลง 26% เหลือ 921 ล้านบาท โดยปรับลดสมมติฐานยอดขายน้ำมันลง 4% เพื่อสะท้อนกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีประเด็นที่ต้องจับตาคือโครงสร้างราคาน้ำมันใหม่ที่ตัดต้นทุนแฝงออกไป ซึ่งอาจกดดันค่าการตลาดหากราคาขายปลีกปรับลดลงตามราคาอ้างอิง แต่ต้นทุนการจัดซื้อจริงของผู้ค้ายังคงเดิม สรุปสถานะการเงินและแนวโน้ม แม้ผลประกอบการระยะสั้นจะถูกกดดันจากยอดขายที่ชะลอตัว แต่ PTG ยังคงมุ่งเน้นการขยายธุรกิจ Non-oil อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังความผันผวนของค่าการตลาดและปริมาณการขายน้ำมัน รวมถึงสถานะหนี้สินต่อทุน (Net debt to equity) ที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด โดยภาพรวมปี 2569 ถือเป็นปีที่ท้าทายจากปัจจัยลบด้านเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบต่อความต้องการใช้พลังงานโดยตรง