2026-11-03T19:07:51+00:00 iaa CHG บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) จับตา CHG กำไร 3Q69 ฟื้นตัวเด่น รับอานิสงส์ผู้ป่วยทั่วไปและโครงการภาครัฐ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น CHG หรือ บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) โดยประเมินว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2569 จะมีการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 286 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY และพุ่งสูงถึง 25% QoQ จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของรายได้หลัก เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต ปัจจัยบวกสำคัญมาจากรายได้ผู้ป่วยทั่วไปทั้งกลุ่มผู้ป่วยนอก (OPD) และผู้ป่วยใน (IPD) ที่เติบโตตามฤดูกาล รวมถึงรายได้จากโครงการภาครัฐที่ฟื้นตัวจากฐานต่ำในปีก่อน นอกจากนี้ รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติที่กลับมารักษาโรคซับซ้อนและรายได้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนผู้ประกันตนยังเป็นแรงหนุนสำคัญ แม้จะมีแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายในการเปิดอาคาร OPD ใหม่ของโรงพยาบาลจุฬารัตน์ 11 แต่การบริหารจัดการต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ที่ดีช่วยพยุงอัตรากำไร (EBITDA Margin) ให้ฟื้นตัวมาอยู่ที่ 22.3% ในไตรมาสนี้ ข้อสังเกตและประเด็นความเสี่ยง นักวิเคราะห์มีมุมมองระมัดระวังต่อประเด็นการปรับค่าบริการประกันสังคมที่อาจต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น (Sentiment) ในระยะสั้น สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเติบโต YoY เนื่องจากไม่มีผลกระทบจากการปรับลดรายได้ภาระเสี่ยงประกันสังคมเหมือนปีก่อน แต่ในเชิง QoQ อาจชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาลและค่าใช้จ่ายบุคลากรในช่วงปลายปี ทั้งนี้ ความไม่แน่นอนของนโยบายประกันสังคมยังคงเป็นปัจจัยจำกัดแรงหนุนต่อราคาหุ้นในระยะสั้น สรุปคำแนะนำการลงทุน บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 1.91 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) อิง WACC ที่ 8.3% และอัตราการเติบโตระยะยาว (LTG) ที่ 2% โดยนักลงทุนควรติดตามความชัดเจนของการปรับค่าบริการประกันสังคมและประสิทธิภาพในการควบคุมค่าใช้จ่ายของโรงพยาบาลใหม่เป็นสำคัญ