2026-11-02T19:19:08+00:00 fin TAPAC บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) TAPAC พลิกขาดทุน 9.34 ล้านบาทใน Q1/2569 กดดันจากรายได้อื่นที่ลดลงและต้นทุนขายพุ่ง ผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ชะลอตัวจากฐานรายได้พิเศษปีก่อน พร้อมจับตาอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวลดลง บริษัท ทาพาโก้ จำกัด (มหาชน) หรือ TAPAC รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 (สิ้นสุด 31 มกราคม 2569) โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ 9.342 ล้านบาท พลิกจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 11.635 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากรายได้อื่นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีรายการพิเศษจากการเคลมประกันภัย รวมถึงแรงกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวลดลง ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายในการบริหารจัดการต้นทุนท่ามกลางสภาวะตลาดปัจจุบัน หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญของการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการในไตรมาสนี้ คือการหายไปของ "รายได้พิเศษ" และ "อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง" ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อบรรทัดสุดท้ายของงบกำไรขาดทุน 1) หัวใจคืออะไร: ผลประกอบการพลิกจากกำไรเป็นขาดทุนสุทธิ 9.342 ล้านบาท มีสาเหตุหลักจาก 2 ปัจจัย คือ รายได้อื่นที่ลดลงเหลือเพียง 0.768 ล้านบาท (เทียบกับ 10.606 ล้านบาทในปีก่อน) และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงเหลือ 5.11% จากเดิม 5.90% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: รายได้อื่นลดลง: ในไตรมาส 1/2568 บริษัทมีรายได้พิเศษจากการได้รับเงินเคลมประกันภัยจากเหตุอุทกภัยปี 2567 จำนวน 10 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการครั้งเดียว (One-time) ทำให้เมื่อเปรียบเทียบกับปีนี้ รายได้ส่วนนี้จึงหายไปเกือบทั้งหมด อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว: แม้รายได้จากการขายและให้บริการจะเติบโตเล็กน้อยที่ 410.642 ล้านบาท (+0.69% YoY) แต่ต้นทุนการผลิตและบริการที่สูงขึ้นส่งผลให้ GPM ลดลงเหลือ 5.11% สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรต่อหน่วยที่ลดลง ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น: ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 27.860 ล้านบาท (จาก 16.970 ล้านบาท) โดยส่วนหนึ่งเป็นผลจากการปรับโครงสร้างทางบัญชีในปี 2568 ที่มีการแปลงหนี้สินและดอกเบี้ยค้างรับของ C4 Assets เพื่อหักลบขาดทุนสะสม ทำให้รายการเกี่ยวโยงกันถูกตัดออกไปในงบปีก่อน 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่: ปัจจัยเรื่องรายได้จากการเคลมประกันภัยถือเป็น "ลักษณะครั้งคราว" และจะไม่เกิดขึ้นซ้ำอีก ส่วนแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สูงขึ้นนั้น "ยังไม่ชัดเจน" ว่าจะต่อเนื่องไปในไตรมาสถัดไปหรือไม่ ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตและการควบคุมค่าใช้จ่ายของบริษัทในระยะถัดไป Highlight สำคัญ ผลขาดทุนสุทธิ: 9.342 ล้านบาท พลิกจากกำไร 11.635 ล้านบาท ใน Q1/2568 รายได้จากการขายและบริการ: 410.642 ล้านบาท เติบโตเล็กน้อย 0.69% YoY อัตรากำไรขั้นต้น (GPM): ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 5.11% จาก 5.90% ในปีก่อน รายได้อื่น: ลดลงเหลือ 0.768 ล้านบาท จาก 10.606 ล้านบาท (เนื่องจากปีก่อนมีเงินเคลมประกันภัย 10 ล้านบาท) ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร: เพิ่มขึ้นเป็น 27.860 ล้านบาท จาก 16.970 ล้านบาท ภาพรวมผลประกอบการ รายได้รวมของบริษัทมีการเติบโตเพียงเล็กน้อย แต่กำไรสุทธิได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการขาดหายไปของรายได้พิเศษและการบริหารต้นทุนที่ทำได้ยากขึ้น ส่งผลให้ภาพรวมผลประกอบการในไตรมาส 1/2569 ออกมาในทิศทางที่ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โอกาส บริษัทมีรายได้จากการขายและให้บริการผลิตภัณฑ์พลาสติกและแม่พิมพ์ที่ยังคงรักษาฐานไว้ได้ที่ระดับ 410 ล้านบาท ซึ่งแสดงถึงความต้องการในตลาดที่ยังคงมีอยู่ หากบริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนการผลิตให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น จะเป็นโอกาสในการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นในอนาคต ความเสี่ยง ความเสี่ยงหลักคือการควบคุมต้นทุนการผลิตที่ส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้น รวมถึงภาระค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งหากไม่สามารถบริหารจัดการได้ จะเป็นปัจจัยกดดันต่อผลประกอบการในไตรมาสถัดๆ ไป สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ว่าจะสามารถกลับไปสู่ระดับที่สูงกว่า 5.90% ได้หรือไม่ การควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารไม่ให้สูงเกินกว่ารายได้ที่เติบโต ความสามารถในการสร้างรายได้จากการดำเนินงานปกติเพื่อชดเชยรายได้พิเศษที่หายไป รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในไตรมาสนี้ TAPAC เน้นการดำเนินงานในส่วนของผลิตภัณฑ์พลาสติกและแม่พิมพ์เป็นหลัก โดยรายได้จากการขายและบริการเติบโตเพียง 0.69% สะท้อนถึงสภาวะตลาดที่ยังไม่มีการขยายตัวอย่างโดดเด่น อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเหลือ 5.11% เป็นประเด็นสำคัญที่สะท้อนถึงต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นความท้าทายหลักของกลุ่มธุรกิจนี้ในสภาวะปัจจุบัน สรุปท้าย ผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ของ TAPAC สะท้อนถึงความเปราะบางจากการพึ่งพารายได้พิเศษในอดีตและการบริหารจัดการต้นทุนที่ยังไม่สามารถทำได้ดีเท่าที่ควร แม้รายได้หลักจากการขายจะยังคงทรงตัวได้ แต่การพลิกเป็นขาดทุนสุทธิ 9.342 ล้านบาท เป็นสัญญาณเตือนให้นักลงทุนต้องจับตาดูความสามารถในการทำกำไรและการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างใกล้ชิดในไตรมาสถัดไป