2026-11-02T19:11:17+00:00 iaa PTTEP บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) PTTEP กำไรปกติยังแกร่ง แม้เจอรายการพิเศษกดดัน ลุ้นฟื้นตัวแรงในไตรมาส 4 ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 ที่ 1.47 หมื่นล้านบาท ลดลง 46% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังเติบโต 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากรายการด้อยค่าสินทรัพย์โครงการ Malaysia Block K และผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม กำไรปกติยังคงแข็งแกร่งที่ 2.42 หมื่นล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพการดำเนินงานที่มั่นคง วิเคราะห์สถานการณ์และแนวโน้มการลงทุน โบรกเกอร์ InnovestX (INVX) วิเคราะห์ว่าแม้ปริมาณขายในไตรมาส 3/2569 จะลดลง 9% มาอยู่ที่ 521kBOED เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงตามแผนในอ่าวไทยและมาเลเซีย แต่บริษัทได้รับแรงหนุนจากต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง 5% มาอยู่ที่ US$28.19/BOE สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเห็น การฟื้นตัวของกำไรอย่างชัดเจน จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 553kBOED เนื่องจากงานซ่อมบำรุงส่วนใหญ่เสร็จสิ้นแล้ว ทั้งนี้ INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 185 บาท อิงสมมติฐานราคาน้ำมันดิบ Brent ระยะยาวที่ US$65/บาร์เรล ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ ประเด็นที่ต้องจับตาคือความล่าช้าในการกลับมาผลิตของโครงการ Malaysia Block K ซึ่งเป็นสาเหตุหลักของการด้อยค่าสินทรัพย์ในไตรมาสนี้ โดยบริษัทคาดว่าจะกลับมาผลิตได้อีกครั้งในไตรมาส 1/2570 นอกจากนี้ ผลบวกจากราคาก๊าซที่ยังแข็งแกร่ง และการปรับราคาตามสัญญาจะช่วยสนับสนุนรายได้ในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระวังปัจจัยเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ และผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาด (mark-to-market) ของสัญญาป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหากราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง สรุปภาพรวม แม้ PTTEP จะเผชิญกับรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานในไตรมาส 3 แต่ภาพรวมธุรกิจหลักยังคงมีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง การปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 8% เพื่อสะท้อนการด้อยค่าสินทรัพย์ไม่ได้กระทบต่อประมาณการกำไรปกติเดิม นักลงทุนยังสามารถคาดหวังการฟื้นตัวของผลประกอบการในไตรมาส 4/2569 จากปริมาณการผลิตที่กลับสู่ภาวะปกติและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ