2026-11-02T19:11:12+00:00 iaa PTTEP บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) PTTEP กำไร 3Q26 ต่ำกว่าคาดจากรายการพิเศษ แต่พื้นฐานยังแกร่งพร้อมปันผล สรุปไฮไลท์สำคัญ บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 14,709 ล้านบาท ซึ่งถือว่า ต่ำกว่าที่ตลาดและโบรกเกอร์คาดการณ์ไว้ราว 25% โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้อยค่าแหล่ง Kikeh ในมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติจะอยู่ที่ 24,194 ล้านบาท ซึ่งถือว่าเติบโตได้ดีถึง 72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) วิเคราะห์ผลประกอบการและคำแนะนำ โบรกเกอร์ KSS ระบุว่ากำไรที่ลดลงในไตรมาสนี้เป็นเพียงผลกระทบจากรายการพิเศษที่ไม่เกิดขึ้นต่อเนื่อง โดยกำไรปกติที่เติบโตได้ดีได้รับแรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามสถานการณ์พลังงานตึงตัวจากสงครามตะวันออกกลาง ทั้งนี้ KSS ได้ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" (Neutral) โดยคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 179.00 บาท ด้วยวิธีคิด WACC 11% และ L-T 0% โดยมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนการเติบโตไปมากแล้วและส่วนต่างราคาเริ่มจำกัด ข้อสังเกตจากการดำเนินงาน ในไตรมาส 3/2569 บริษัทมีปริมาณขายอยู่ที่ 504 KBOED ลดลง 9% จากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงแหล่งผลิตในอ่าวไทย อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่าในไตรมาส 4/2569 ปริมาณขายจะฟื้นตัวขึ้นจากการกลับมาผลิตได้ตามปกติ ซึ่งจะช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในช่วงไฮซีซั่นได้ นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติที่ยังทรงตัวในระดับสูงจากความตึงเครียดของสงคราม ซึ่งเป็น Upside Risk ที่สำคัญหากสถานการณ์ยืดเยื้อ ส่วนสรุปและมุมมองการลงทุน สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นอยู่ KSS แนะนำให้ถือเพื่อรับเงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ในระดับ 5-6% ต่อปี พร้อมติดตามความคืบหน้าของโครงการแหล่งใหม่ๆ เช่น แหล่ง Lang Lebah หรือโอกาสในการควบรวมกิจการ (M&A) ในอนาคต ทั้งนี้ Valuation ของหุ้นยังถือว่าน่าสนใจด้วย PER เพียง 7-9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนช่วงโควิด (10-18 เท่า) โดยบริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมุ่งเน้นการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืนตามมาตรฐาน ESG